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『市場對中信證券的超額認購倍數,表明投資者願意接受目前的價格。我們對中信證券1月6日的上市充滿信心。』2003年1月1日,中信證券股份有限公司董秘呂哲權對記者表示。
中信證券作為首只IPO證券類股票,其發行上市可謂一波三折。從1999年增資改為股份有限公司開始,到後來一封舉報信推遲發行,2003年1月6日即將上市交易。
不是『趕』著上市
今年可謂是中國證券市場全面虧損年,上市公司業績下降數量和幅度增加,從機構投資者到中小散戶被套,基金行業首次全面虧損,券商降傭後又逢大勢不妙而損失慘重,近期大盤又一直在1350低點上方徘徊。在這種背景之下,中信證券為何偏偏選擇在這個時候上市?
呂哲權對此表示,中信證券公開發行上市的時間,由相關批准程序時間決定,不是『趕』來的。2002年9月中信證券經過嚴格審計和證監會的審核得以公開發行,意味著公司以往的經營風格和業績得到了肯定,表明公司具有持續經營能力,也表明公司董事會和經營層願意進行充分的信息披露、受多層次的監管、在市場考驗中實現持續發展的決心和信心。這是一個自然而然的事情。
不存在現金流困難
近期有媒體稱,『公司已經沒有多少存款,公司的自營已接近滿倉』,『公司現金流已相當困難』、『公司急需現金』,而『這也是中信證券急於上市募集資金的重要原因。』
呂認為這種分析顯然是弄混了財務概念。『銀行存款』中,不包含『清算備付金』。公司存款,在2002年6月底為9.27億元,在《招股說明書》中已披露。而公司的自營,在2002年6月底為16.76億元,其中股票為7.28億元,遠沒有到『滿倉』的程度。
至於現金流,公司經營活動的現金流量情況與中國證券市場的走勢密切相關。自2001年下半年以來,中國證券市場步入一個相對低迷的時期,客戶大量提取交易結算資金和委托投資管理資金,使本公司經營活動產生的現金流量淨額為負數。
在扣除代買賣證券收支的現金淨額和委托資產管理收支的現金淨額後,公司2002年1-6月、2001年、2000年和1999年每股經營活動產生的現金流量淨額分別為-0.08元、0.45、0.27元和-0.10元。盡管今年上半年經營活動產生的現金流量淨額為負數,但目前公司的資產質量仍然保持良好狀態,2002年上半年末的『流動資產餘額———流動負債餘額』為26.48億元,符合《證券公司管理辦法》規定大於零的要求,公司淨資本為29.20億元,符合《證券公司管理辦法》要求大於2億元的規定,不存在現金流困難。』
不放棄網點擴張
在目前證券業市場低迷的情況下,電子交易的網絡化優勢使傳統的網點投資大、成本高的劣勢凸現出來。而中信證券本身在全國的營業部數量就不多,那麼中信證券如何處理這個問題?
呂哲權的回答出乎記者的預料。他認為,公司目前的營業部數量相對公司的資本規模而言較少。這不僅影響了公司經紀業務的營業收入規模和市場份額,而且影響了公司國內業務網絡的完善。因此公司擬通過申請增設和購並等方式,力爭盡快擴張營業網絡,以增強公司今後的持續競爭能力,並為公司的其他業務提供更多的支持。『當然,這種擴張,不是以前方式的重復,』他說,『而是將通過轉型和提高,追求更高的經營效率。』
關於增資控股萬通證券的進展的情況,他透露說,2002年2月8日,中信證券與萬通證券的股東簽署了《萬通證券有限責任公司增資協議》,萬通證券增資協議將在中國證監會批准後生效並予以實施。中信證券已與萬通證券簽訂了《萬通證券有限責任公司增資擴股過渡期經營管理合作協議》,自以上協議簽署之日起至增資完成後萬通證券新一屆董事會產生的期間內,萬通證券由協議雙方共同組成的經營管理小組實施經營管理。萬通證券增資協議已申報中國證監會。
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