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今年元月,當股市在1339點止跌通力向上時候,《十年一個億》書中的一位戰略高手就指出:1339點不是今年最低點,但2249點今年不會再來了。經過一年的折騰,這1·5萬億市值的股市巨龍終於又沈重地回到了1350多點。由於指數計算的變化,實際上1339點早已跌破過了。在這股市艱難的一年中,絕大多數股民朋友坐了一次電梯,2200點沒跑,1750點也下不了決心斷腕,這下又紮紮實實地回到老地方來了。這真是很令人悲憤的。
中國股市與實體經濟完全背離了。從管理者角度來看,至少有一些地方,是存在著戰略失誤的。
一、錯把國企為主的股市當美國股市。國有企業在沒有改革以前是『產權不清晰、所有權缺位,責權利相分離,效益低下』的,它的所作所為與西方成熟市場經濟中的私人企業是完全不同的。對於它,不要用西方經濟學的理論去分析它,而要以原蘇聯東歐經濟學的理論去思考它。中國1200多家上市公司,起碼一大半是國企。對此,國內很多人熟視無睹;而洋顧問們又完全不懂。
二、錯把證券交易所當行政機關。證券交易所在成熟市場經濟中主要有兩大形式:會員制與公司制。會員制是各大券商、會員出錢,不以盈利為目的;而公司制是幾大股東出錢,收取較多的傭金,服務也較好。這兩種形式都是商業性的,符合市場經濟。而中國股市的交易所則是一種奇特的會員制,具有相當嚴重的行政色彩,相當一些會員、成員是上級指派的。這樣深滬交易所還有什麼競爭嗎?這股市怎麼活得了?
三、錯把虛擬經濟當實體經濟。管理層似乎一下子開了竅,將為國有企業服務的股市變成為各種所有制的企業服務,多次在講話中談到,要多種所有制一視同仁。但通過王文京的用友軟件,我們明白了,在當前的畸形股市中,即使是產權最清晰的用友,進股市也是大圈一筆錢,一下子淨資產上昇了幾倍。而這一切絕對違反『反不正當競爭法』。如此,國有企業、未上市的民營企業、外資企業怎麼能平等競爭呢?
四、錯把發展中的中國當發達國家,急急忙忙要打開大門。連世界資本主義強國美國都不敢輕易打開資本市場大門,華爾街的紐約證券交易會成立於1817年,而對外開放則是在1979年,是162年之後的事了。1979年,美國人均GDP已位居世界之首,在1萬多美元之上;而今天,中國的人均GDP1000美元都不到。雖然中國在大跨步前進,但仍然很窮,有幾千萬人處於絕對貧困線之下。此時怎敢像美國(162年之後)那樣,讓資本市場對外開放。WTO什麼時候要求過資本對外開放?這樣搞下去遠比搞錯幾個大項目損失危害更大。
五、錯把老百姓當阿斗,超常規發展機構投資者。其實,中國就是中國。正如毛澤東、鄧小平所說,『群眾是真正的英雄,我們自己則往往幼稚可笑的』,就應『實事求是』。什麼中小投資者不成熟,要進行教育;大中機構就成熟了麼?多少基金在『6·24』呼呼地往裡衝,既不作社會調查,也不作基本分析,連『6·24』行情的背景都弄不清楚,只怕踏空,不怕套牢。憑什麼要超常規發展它們呢?拔苗助長啊!應該讓它們在市場經濟中橫打滾爬,自己循規律發展去啊?
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