|
||||
註冊制改革籌備緊鑼密鼓 小微企業上市門檻降低
國務院總理李克強11月19日主持召開的國務院常務會議指出,抓緊出臺股票發行註冊制改革方案,取消股票發行的持續盈利條件,降低小微和創新型企業上市門檻。建立資本市場小額再融資快速機制,開展股權衆籌融資試點。11月底,證監會將股票發行註冊制改革方案上報國務院。
點評:
國家外匯管理局國際收支司司長管濤:完善股票發行制度是支持中國股市長遠發展的基石。
北京大學經濟學院院長孫祁祥:不是所有的小樹都能長成參天大樹,但參天大樹一定是由小樹而長成的。給“小”以成長的通道,就是給“大”以綻放的機遇。
原中國期貨業協會副會長、中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清:註冊制改革將使我國資本市場發展進入一個嶄新的歷史時期,徹底擺脫計劃經濟的體制性束縛,從而使我國的資本市場成爲一個真正的資本市場,可以預見,註冊制改革之後將會徹底釐清政府監管與市場發展的邊界。
中國人民大學商法研究所所長劉俊海:我國社會主義市場經濟體制尚不完善。爲儘快終結我國資本市場“新興加轉軌”的階段性特點,早日使我國由政府外在主導的市場轉軌爲市場內在驅動的市場,全面推進我國資本市場的市場化和法治化改革,進一步壓縮行政管制空間,提升公衆投資者的投資信心,積極穩妥地大膽推進IPO改革勢在必行。
新“國九條”繪就資本市場頂層設計藍圖
被市場廣泛稱爲新“國九條”的《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》5月9日出爐。《意見》從頂層設計全面繪製了包括股票市場、債券市場、期貨市場在內的資本市場發展藍圖,明確了股權市場的層次結構、基本要求和發展債券市場、期貨市場的政策措施。此後,證監會連續推出券商創新“15條”等重大政策。
點評:
國家外匯管理局國際收支司司長管濤:依靠改革驅動煥發中國資本市場活力。
國家行政學院進修部副主任陳炳才:此次新“國九條”出臺時的制度環境發生了改變,因此,其效果也將與以前不同。強調執行和嚴格制度有利於資本市場的健康發展。
中國人民大學商法研究所所長劉俊海:對於我國資本市場而言,要推動資本市場的市場化、法制化與國際化改革,國務院的頂層制度設計不可或缺。新“國九條”是深化我國資本市場改革的路線圖與時間表。2015年資本市場的改革與發展應當圍繞新“國九條”的執行力而展開。
北京大學經濟學院院長孫祁祥:新“國九條”對中國資本市場的發展意義極其重大。但必須清醒地看到,中國從來不缺立法,但缺乏執法和守法;中國從來不缺政策,但缺乏政策之間的有效協調和落實。
改革紅利催生A股火爆行情
在無風險利率下行和改革預期不斷深化的推動下,場外資金加大進入股市力度。11月20日以來,滬深股市啓動年內第四輪逼空行情,市場強勢特徵顯露無遺。12月9日,滬指在刷新3091點的四年新高之後,大幅跳水一度下挫逾6%,盤中振幅達8.5%,超過150只個股跌停,兩市交易額突破1.2萬億,刷新史上最大單日成交紀錄。
點評:
國家外匯管理局國際收支司司長管濤:中國股市終於否極泰來。
交通銀行(行情,問診)首席經濟學家連平:股市是經濟的晴雨表,首先在於股市對政策和改革的反應較敏感。政策向寬鬆方向調整意味着未來經濟運行狀況可能會趨於改善,上市公司業績就有希望提升。改革有可能提高企業運行效率,降低運營成本,推動經營模式由粗放型走向集約型,從而會使相關上市公司經營業績改善。這種敏感性在具有二十多年曆史的中國股市歷程中並非鮮見。股市的這輪上行與其說是流動性寬鬆所致,不如說是改革效應的引領;與其說是估值的合理修復,不如說是未來經濟良好前景的憧憬。
清華大學教授宋逢明:最近一個多月以來股指暴漲,同時也出現“滿倉踏空”、“賺指數不賺錢”等說法。“滿倉踏空”恰恰說明,原來的股票投資方式,實際上是重倉小盤股的投機方式,依靠各種猜測、題材炒作,甚至類似坐莊的方式炒作小盤股。而本輪股指上漲,是基於原來價值被低估的大盤藍籌股的價值迴歸,是投資者尤其是機構投資者比較理性的投資方式的表現。
在過去七、八年的熊市中,市場實際上並沒有重視從實體經濟的投資效益中賺取回報,而僅僅是投機者互博的輸贏。即使是“贏家”,在此輪股市上漲中,由於資金流向大盤藍籌股,所持滿倉原來上漲的小盤股下跌,就變成“熊市賺的錢賠在牛市”。從本輪上漲的態勢,可以有兩點認知:一是大盤藍籌股價值迴歸的上漲是股市和投資者走向理性的表現;二是隨着市場走向理性和成熟,投資者(包括機構投資者和散戶投資者),都相應地應該逐漸迴歸到理性投資,向實體經濟尋求投資收益而摒棄或至少減少投機搏殺的炒股方式。