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本周三A股繼續上漲,上證綜指大漲1.43%至2604.35點,深證綜指漲0.59%至1405.66點,成交有所放大。從盤面看,『兩桶油』、銀行、保險、券商等權重股集體發力上漲,小市值個股表現稍弱。
大盤強勢既有降息的後續效應,也有新股申購因素,因本周四即為周一新股申購資金解禁日,場中機構或傾向於拉抬重倉股以軋空打新資金。
在降息後續效應方面,因這次降息出人意料,故前期許多獲利平倉的機構或許會感到措手不及,其中一部分機構應該有些動機拿回一部分籌碼。本周以來的交易時間可能還不足以讓這些機構拿回多數前期清空的籌碼,所以接下來大盤還可能再漲一陣。當這部分買力釋放殆盡後,大盤將再度陷入震蕩格局。
在新股申購方面,由於上周末證監會明示年內不會集中發行三十幾家新股,這給了市場定心丸,所以一旦新股申購資金即將解禁,場內資金即敢於大舉拉抬。由於本周五會有本周二新股申購資金解禁,故今日股指料不會走弱,但本周五有更多資金解禁時卻很難說。
近期權重股上漲比較多,這與權重股近期的支橕因素確實比較多相關。
滬港通雖然初始效應弱於預期,但其對投資者理念的影響應該說纔剛剛開始,這種情況下權重股應當會深遠受益。降息屬於宏觀政策,是無區別的『漫灌』型政策,這對容易借錢且負債率較高的大型國企更有益,所以權重股的支橕勢必得到進一步加強。
近期注冊制預期空前,這也同樣有利於權重股。權重股市盈率一般較低,股息率更高,故其受注冊制影響也應較小。退一步說,即使那些業績較差的權重股,由於其股本大,故『平均每股殼資源價值』就很低,這同樣有助於其抵御注冊制衝擊。
上述『平均每股殼資源價值』雖是筆者杜撰的名詞,但實質意義是十分重要的。大家知道,以往我們A股個股總市值一般會有個『隱形下限』,這其產就是『殼價值』。很明顯,小盤股每股所能攤到『殼價值』自然會更高,也正是基於此原理,小盤績差股的股價長期以來就有了個『隱型下限』,比如即使該小盤垃圾股的業績、淨值全為負值,其『合理的』股價也經常會高達十幾元。而大盤股每股所能攤到的『殼價值』則微乎其微。
由於上述不少有利於大盤股的因素是中長期因素,故未來大盤股所得到的支橕也有長期性。甚至我們可以說,也許A股的股價結構正在開始進行深度調整,而目前可能還僅處於初級階段。
後市方面,從股指上昇氣勢看,大盤強勢應一時難變,但續漲空間似也有限,因本周股指下檔留下了兩個缺口,這明顯太多了。操作方面,目前持股者應可觀望,無股者也沒必要去追漲,因下檔這兩缺口不久後至少應會回補一個,是否補倉屆時再看也不遲。