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昨日夜間英國央行行長卡尼和歐洲央行行長德拉吉雙雙發表講話,卡尼稱英國面臨通脹降溫的壓力,並且表示稱歐洲依舊遭受經濟停滯不前帶來的困擾,而德拉吉在講話中稱歐洲央行目前的利率較低,但是再次重申必要時將實施非常規寬松的承諾。
英國央行周三下調了英國經濟增長和通脹預期,反映了歐元區和全球經濟前景的惡化以及英國國內薪資增長的乏力。
英國央行行長卡尼對記者們表示,英國經濟形勢繼續趨向正常;歐洲當前仍受經濟停滯的困擾,許多發達和新興經濟體的指標都持續低迷。他指出,評估英國前景時應該考慮上述因素,這是很重要的。
英國央行在周三發布的季度通脹報告中稱,該國通脹率在未來六個月可能會內跌破1%。這默許了市場認為的英央行直到明年很晚纔會加息的觀點。報告並稱,通脹將在三年內回昇至2%的目標水平。
卡尼表示,他看到來自國外的促使通脹降溫的巨大壓力。他還稱,薪資增長首次出現加快的初步跡象;2015年末時實質薪資年增幅預計在2%左右。英國國家統計局今日公布數據顯示,9月英國薪資年率增幅超過CPI增幅,為2009年7-9月以來首次。卡尼同時指出,實質薪資增長是加息的必要條件,但不是觸發因素。談及歐洲央行最近推出的一系列措施時,卡尼對此表示歡迎,並稱需關注後續實施。卡尼認為,單靠貨幣政策無法解決歐洲所面臨的挑戰;若要扭轉歐元區的形勢,結構性改革最重要。
卡尼對歐洲央行的一系列措施持觀望態度時,歐洲央行行長德拉基發表講話稱,歐洲央行將維持利率在低位,並准備在通脹預期未能回昇的情況下采取進一步非常規寬松措施。稱歐洲央行綜合性地實施了相當低的利率政策和擴大資產負債表規模的措施,這已經在歐元區營造出空前的貨幣寬松環境。德拉基認為,一旦歐元區中期性通脹預期惡化、或者業已實施的寬松措施被實踐證明為無效,歐洲央行就會采取進一步的非常規性寬松措施。但德拉基也承認,在歐元區經濟增速放緩、且通脹率仍然偏低的情況之下,僅憑歐洲央行貨幣政策來單打獨斗顯然勢單力薄,實體經濟很難從中受益,銀行業必須努力擴大信貸規模,歐元區成員國政府也得鼓勵投資、並實施必要的結構性改革,從而改善競爭力和降低失業率。德拉基指出,很顯然,需要從供需這兩個方面下手。
德拉吉的講話似乎給市場一個不好的信號,歐洲央行或將繼續推出寬松政策,加上卡尼對歐洲央行的政策持有觀望態度並沒有積極的態度,並且表示稱歐洲央行持續的受經濟停滯不前的困擾,這也顯示著歐洲央行的寬松刺激政策並沒有取得很好地效果,後續仍需關注。如果歐洲央行如德拉吉所說在必要的時候將采取非常規寬松政策,這樣的刺激政策將使得歐元再度受壓下行,同時也會使得金銀在寬松政策的影響下下行;反之,歐洲央行的刺激政策使得經濟有復蘇的跡象,那麼將有助於歐元的反彈,也給金銀以支橕反彈。
中盈金融研究院:楊強
2014.11.13