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要聞回顧:
美國8月耐用品訂單表現略微不及預期,美元指數隔夜回吐漲幅,但是非美貨幣反彈步伐謹慎,依舊不敢輕舉妄動。如果美國經濟沒有出現太大意外,那麼隨後美元強,非美弱的格局不會改變。
市場綜述:
上週四美聯儲會議紀要公佈,成爲上週核心事件,投資者紛紛閱讀會議紀要,從而希望找尋更多未來政策前景的蛛絲馬跡。該紀要中,雖然美聯儲強調維持超低利率水平一段時間不變,但是在利率預期的點陣圖上,將2015年底的利率預期中位數上調至1.3750%,暗示美聯儲加息步伐可能加快。我們看到外匯市場對此的反應相對理智,但是貴金屬包括黃金、白銀的價格則明顯下跌。如果要看這一事件的後續影響,那麼我認爲可以作爲繼續看多美元指數的衝鋒號,現在美元指數突破85,入場時機趨於成熟。我認爲雖然美指從今年低位79一線已經漲至85附近,漲幅達到7.5%,但是如果看周圖的話,就會發現美元指數依舊處於歷史的低位,而且根據美指7-8年一個牛熊輪迴來看,目前已經來到美指牛市的週期,而且剛剛起步,因此我認爲美指還會上漲。
本週美聯儲官員密集講話,紐約聯儲主席杜德利認爲美聯儲應該在相當長一段時期維持寬鬆政策,明尼亞波利聯儲主席柯薛拉柯塔同樣表示對於升息應該非常謹慎,芝加哥聯儲主席埃文斯擔心通脹不足,認爲政策聲明中“相當長一段時間”很合適。但是聖路易斯聯儲主席布拉德表示應該採用更多取決於數據的利率指引,並表示在明年首季末首次升息仍有可能實現。
總之,美聯儲內部鴿派陣營依舊是主流,但不可否認的是鷹派陣營正日趨壯大,因此我們關注會議紀要以及官員講話的時候,應該關注兩點,一個是鷹派觀點是否日趨堅定,另外一個加息時間點是否有所提前,或者加息節奏是否日趨清晰,這些關鍵點遠比聽耶倫打太極以及鴿派措辭重要的多。
日元:
對於日元的操作,一直以來有三點非常重要,第一個就是考慮到日本經濟對於美國經濟的依賴程度,美國與日本10年期國債收益率的利差幾乎主導了每次美元兌日元匯價的漲跌,而美指的攀升一般預示着美國10年期國債的上漲,從而使得日元間接貶值,日經指數來到2008年以來的最高位從側面說明了日元的貶值提高了日本企業競爭力從而讓股市復甦。第二個就是提高消費稅對於日本經濟的負面作用有多大,我們無法忽視這一不利影響,但是近來日本似乎逐步從陰影走出,這其實不利於日元的貶值,然而有消息稱日本財政大臣甘利明以及麻生太郎都表示即使經濟吃緊,也應該在年底繼續提高消費稅率,這就讓投資者不得不猜測日本央行爲了中和這一副作用,會繼續推出寬鬆政策,最終日元會因消費稅事件而下挫。第三個就是要看安倍政府對於日元貶值的態度以及對於日本經濟的觀點。老調重彈,日本官員依舊在強調經濟如預期復甦,密切關注長期通脹指標能否達到2%的水平,無關痛癢的話似乎不足以改變日元走勢,但是一旦日後他們的觀點深入到寬鬆政策規模或者消費稅調整的領域的話,那麼將會成爲影響匯市不可忽視的一個因素。
日元匯價已經來到了108.50附近,距離110僅一步之遙,但是往往這個位置很難操作,說入場做多吧,110的強力阻力不得不考慮,說高位做空投機獲利吧,美元的強勢可能會讓這種做法付出慘重代價。我認爲逢低做高美元兌日元是一個可行的策略,一旦日元匯價跌回到108或者再進一步跌至105的話那麼將是我們難得的一個機會,畢竟考慮到強勢美元的上行之路,日元的貶值短期內不會迅速扭轉,一旦日元階段性升值,將爲我們提供一個良好的入場做空日元的機會。
歐元:
其實現在歐洲經濟的頹勢已經很明顯了,不僅體現在9月份歐元區製造業、服務業PMI一片慘淡,消費者信心低落,而且德拉基礎提到了爲了抗擊通縮,歐洲央行或使用非常規工具來提高通脹,這對歐元的下跌起到推波助瀾的作用。對於歐元的操作其實很簡單,直盤的話,首推歐元兌美元,這是因爲歐洲央行很有可能未來要採取更多寬鬆貨幣政策,而美聯儲卻很有可能在不遠的將來加息,貨幣政策前景的南轅北轍表明中長線做空歐元兌美元有利可圖,只不過唯一要擔心的是歐元的超跌反彈,只要沒有漲回到1.3上方,那麼可以維持看空歐元的思路,當然如果能夠逢高做空就更好了。交叉盤,現在我認爲做空歐元兌英鎊是個不錯的注意。昨天英國央行行長卡尼提出加息時點“正在臨近”,具體由經濟數據決定,這可謂給英鎊打了一針強心劑,加上此前英國公佈的第二季度GDP表現良好,所以英鎊相對其他非美貨幣走強的可能性不小,因此做空歐元兌英鎊的成功率應該也不低,由於近期這一匯價再次逼近兩年低點0.7788,因此操作上也是最好等反彈後抓高位做空這一交叉盤。總之,總體思路是美元有可能繼續走強,而非美貨幣中,歐元的表現很有可能與日元一起,成爲匯市表現低迷的代表貨幣。
黃金:
上週美聯儲會議紀要雖然說將維持超低利率很長時間,但是暗示可能會加快升息步伐,黃金從上週四應聲下跌,緊接着週五蘇格蘭公投結果出爐,蘇格蘭未能獨立淡化了黃金藉此事件上漲的動力,於是黃金上週後半段幾乎一路下跌。隨後黃金很難有所作爲,除非烏克蘭危機再次劇烈發酵,其餘因素似乎大多指向黃金下跌,因此建議逢高做空黃金,如果能在1240左右入場最好,如果不能,可等黃金跌破1180後再加倉做空黃金到1150。而當黃金處於1200上放不遠處的時候,不建議追空黃金,畢竟整數關口的會有額外的支撐作用,空頭頭寸可能會步入陷阱,風險較大。
本週五有美國第二季度GDP數據公佈,很重要,會影響黃金短線走勢,根據美國經濟近來的良好表現,GDP表現很有可能會超過市場預期,如果有投資者握有黃金多頭頭寸,最好在數據公佈前出場,防止頭寸風險暴露過大。
白銀:
白銀追隨貴金屬市場的頹勢亦步亦趨,現在跌勢已然趕超黃金。其實白銀跌破18.8一線關鍵支撐位的時候下行趨勢就基本確立了,不過現在位於17.52美元/盎司的低位,追空有風險,但是還是等待白銀反彈後逢高做空更加穩妥。
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