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本周二A股維持漲勢,只是上漲勢頭越來越弱。截至收盤,上證綜指漲0.10%至2050.38點,深證綜指漲0.45%至1101.72點。中小板、創業板漲幅相似,並無明顯板塊效應。
國家統計局公布的6月份中國制造業采購經理人指數(PMI)為51.0,高於5月的50.8,為連續第四個月上昇。經濟指標向好雖然是好事,但這會使得央行繼續松動流動性理由變弱,所以強勢經濟指標未能直接反映在盤面上。
昨央行進行了200億元28天期正回購,這使得昨日貨幣市場利率加速上昇,未知這樣的回籠是否只是開了個頭。一周前央行曾暫停過正回購,當時是4個月來首次暫停。
假如央行後續回籠貨幣動作持續,那麼大盤往上攻擊勢頭勢必受到影響,大盤就算還能延續漲勢並衝擊2100點大關,也多半會以一種『進三退二』的方式『磨』上去,最近連續上昇的簡單走勢將不復存在。
《中國銀監會關於調整商業銀行存貸比計算口徑的通知》公布,粗略地說,其主要內容就是『調整後的存貸比計算公式分子減去六項分母加上兩項』。據有關機構粗略測算,此舉可釋放流動性8000億元。
在分子所減少的六項中有以下三項:『三農』專項金融債所對應的涉農貸款、小微企業專項金融債所對應的小微企業貸款、村鎮銀行使用主發起行存放資金發放的農戶和小微企業貸款。這三項顯然比較清晰,即對涉農、涉小微進行特殊支持。然而上述政策近年來實際上已經實行,現在不過是在文件上固化。
此外,未將同業存款納入分母也可能壓制部分個股走勢。昨銀行及地產股表現不佳,可能就與此相關。因為一些地產相關的融資往往依賴一些模糊的監管,一旦監管層面無空子可鑽,地產相關的資金鏈問題就容易暴露。
如果將上述貨幣回籠及貸款限制實質上放松組合在一起看,顯然管理層意圖是想控制貨幣總量,並同時提高貨幣乘數,也算是『盤活存量』的一種努力,所以說這兩個政策組合在一起能互為對衝,對市場的影響也能盡量地平滑化。就當前我國金融面、經濟面現狀來看,這些舉動應比較合理。
大盤反彈已有時日,已積累了一些獲利盤需要消化,未來走勢將趨於反復,只是整體強勢不易改變。管理層雖然可能會在貨幣政策方面進行些微調,但穩增長大方向不太可能變化。
操作方面,近期投資者仍可持多頭思維,但只宜逢低吸納,不可太過激進。雖說政策面整體上仍然處於寬松期,但寬松的高峰期可能已過,故未來個股及大盤的走勢就有可能趨於均衡,這對投資者精選個股能力的要求顯然更高。