光大事件負面影響或短期股指本周或先抑後揚

　　71只個股瞬間漲停，上證指數一分鍾內飆昇逾百點，這樣難得一見的超級行情居然只是光大證券(601788.SH)自營策略部的一次“烏龍指”導致的後果，這恐怕讓上周五熱切期待利好政策出臺的投資者感到很受傷，同時也很無奈。不過，讓他們受傷的事情或許在上周還將繼續上演。

　　股市拋壓增加無疑問

　　光大證券的此次“烏龍指”事件使得其買入了72.7億元的現貨股票，由於其大多是衝高買入的，截至收盤賬面基本處於浮虧狀態。出於A股T+1交易機制的限制，光大證券在發現“烏龍指”事件之後無法平倉止損，因而只能在期指市場進行放空對衝，同時將持有的18.5億元股票轉化為ETF賣出。光大證券上周五猛增空單多達7130手，合約價值在50億元左右，基本對衝掉了現貨市場的多頭頭寸。

　　也正因如此，有市場人士認為，光大的“烏龍指”事件對股指後市應該影響不大了，因為光大證券已經基本將風險對衝掉了，其損失將控制在一定范圍之內，不會發生影響其生存的大事件，最多也就是影響一下其當期的損益，對市場的整體影響也會較為有限。

　　不過也有私募基金人士對此並不認同。其認為，盡管光大采取了及時的措施對“烏龍指”事件造成的損失進行了對衝，但其實際結果還是要看對衝措施最後執行的結果來決定的。如果不考慮期指不斷展期的可能，意味著光大需要在IF1309合約存在的一個月時間內對買入的幾十億元股票進行處理，賣股票是現實的選擇，如果其操作得法的話，甚至可以放大其期貨倉位空頭的盈利幅度，盡管這在一定程度上可能涉嫌違規。

　　而一位券商分析師則表示，就算光大證券不會集中出貨，發生“烏龍指”事件也對股市投資者的信心有相當的負面影響。現在還持有股票的投資者，多數都是被套的或者是較為看好股市後市的，而“烏龍指”事件又把市場最後一批還有錢的多頭忽悠進了市場，現在一旦空頭發力砸盤的話，多頭短期內已經無力抵抗，更不用說還有光大證券的幾十億股票等著兌現，股指上周初出現下跌當是大概率事件。

　　難改股指運行趨勢

　　盡管股指短線將承受“烏龍指”事件的負面影響，但在大多數市場人士看來，這一事件的影響將在短期內被市場所消化，並不會改變市場長期的運行趨勢。

　　上述私募基金人士就表示，盡管周初市瞅許將承受一定的拋壓，使得股指繼續下行，但在目前的股指點位，市場整體下行的空間將非常有限。上周將公布匯豐中國8月PMI初值的數據，從目前的情況來看，其環比7月出現回昇將是大概念事件，再結合三中全會前市場的維穩需求，以及上周政策面對三大行業的刺激政策，股指再次跌破2000點的可能性並不大，全周走勢可能會先抑後揚。

　　民生證券策略分析師張琢等也認為，當前經濟、政策、貨幣和市場四底部已現，A股壓力緩解，市趁轉有望延續。經濟面：7月份宏觀數據開始好轉；政策面：穩增長政策定調，細則有望陸續出臺；貨幣面：央行表態穩增長、保持貨幣市場穩定；市場面：股票市場逐漸走出底部，上證綜指從6月份最低的1849點到當前，反彈幅度已不低。

　　而周期品行業經過了半年多的熊市以後，反彈時點已經來臨，包括煤炭、有色、建材、機械、鋼鐵等在內的周期板塊有望獲得相對收益，搶反彈正當其時。中游數據已開始好轉，煤炭、鋼鐵、建材價格企穩並有回昇之勢，隨著三季度投資旺季來臨，中觀好轉趨勢大概率得以延續；中報“業績雷”與解禁高峰雙重風險來襲，成長股結構分化將加速，周期行業低倉位、低估值，吸引力越發明顯。(第一財經日報)