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近期美國經濟顯示覆蘇跡象,主要股指屢創新高,但基金經理們卻感到陷入兩難境地。幾位業內人士6日在紐約參加復旦大學EMBA論壇時表示,基金投資暫時遭遇困難,但機會猶存。
LIBREMAX對衝基金合夥人徐幼於說,一方面,相對世界其他較大經濟體,美國經濟近期處在一個較好的階段,而且經過金融危機,一些該爆發的問題已經爆發出來,現在正在逐步恢復;但另一方面,美聯儲的量化寬鬆政策雖然能維持經濟緩慢增長,但投資人會感到所有投資產品都很“貴”,這就令投資陷入一個兩難境地。
徐幼於說,如果投資股票,目前美國股市處在歷史最高水平,有人認爲美國經濟還沒有達到這麼好的程度,擔心會產生泡沫;如果投資固定收益,會發現所有債券回報率都很低,也很難找到很好的投資機會。
美國教師退休基金TIAA-CREF基金經理陳力君說,目前市場不確定經濟復甦到底有多快,同時擔心誘發通脹。他說:“退休基金一般比較保守,很多都是投固定收益,但回報率低。大家都在想辦法,但沒有統一的答案。”
在探討如何應對困難時,徐幼於說,作爲機構投資者必須找到一些投資領域,既要抓住經濟上行趨勢,又要避免過低的回報率。因爲經濟處於上升階段不代表沒有風險,如果投資回報率太低,就會削弱風險承受能力。
他認爲,這個問題可以通過積極尋找機會解決,而基金投資需要抓住大趨勢。他說,目前房市處在上行週期,但是漲幅不大,因爲地產稅使持有房產的成本比較高,直接買房投資恐怕會令人失望,但金融機構可以投資和房市有關的金融資產。另外,雖然高收益率公司債現在非常貴,但仍有上漲空間,這就需要尋找基本面很好的公司,並通過各種手段對衝掉結構性風險。
美國銀行美國信託高級副總裁、投資戰略師朱翔說,美國信託關注比較長的市場週期,雖然目前美國經濟復甦速度緩慢,但較長週期內看好美國經濟。
朱翔說,由於奧巴馬第二任期開始後政策不確定性降低,加上從已發佈的標普500指數成分股公司第一季度財報看,超過60%的公司盈利超過預期,所以看漲美國股市,特別是跨國公司大盤股及紅利穩定增長的股票;對於新興市場、大宗商品及美國房地產市場,也持“看漲”態度;對於固定收益類產品,雖然整體持“減持”態度,但也要因具體情況而異。