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2012年,在“穩增長”等政策的背景下,基礎設施建設項目紛紛上馬,使得基礎產業信託出現陡然升溫,無論是發行數量,還是成立規模均出現了顯著增長。有關數據顯示,2012年共有1128款基礎產業信託發行,募集資金約爲2662.76億元,成爲發行規模最大的一類信託產品,與2011年相比,2012年基礎產業信託發行數量和發行規模分別取得了222.29%和270.27%的巨大增幅,足見基礎產業信託在2012年受追捧的程度。
然而,記者發現,從2013年開始,在監管政策收緊以及春節假期等因素的作用下,基礎產業信託開始出現迅速降溫。據用益信託工作室上週末公佈的數據顯示,今年一季度,基礎產業信託不論發行數量,還是成立規模環比均出現明顯下降。
融資規模大幅下滑
據瞭解,從2012年年初開始,基礎產業信託的發行規模出現顯著增長,並在去年三季度達到頂峯,然而去年基礎產業信託發行規模的迅速增長,其蘊含的市場風險也引起了監管層的重點關注,特別是銀監會在去年11月對基礎產業信託採取原則上不批新項目的政策出臺後,基礎產業類信託發行火爆的勢頭就開始減弱。而進入2013年後,受監管政策收緊,加上受春節假期的影響,基礎產業信託的發行更是降溫明顯。
據用益信託工作室發佈的數據顯示,從集合產品來看,今年一季度42家信託公司共發行基礎產業信託產品223款,融資規模大約爲476.54億元。與2012年四季度相比,發行數量減少了118款,環比下降34.60%;融資規模減少262.13億元,環比下降35.49%。
記者發現,受基礎產信託發行降溫的影響,今年一季度基礎產業信託的成立規模也是一路下滑。數據顯示,今年一季度共有217款基礎產業信託成立,成立規模約爲422.60億元。與2012年四季度相比,成立數量減少86款,環比下降28.38%;成立規模減少162.06億元,環比下降27.72%。
監管政策進一步收緊
用益信託工作室研究員王利認爲,去年基礎產業信託的迅速升溫,很大程度上是受到地方政府融資需求加大的推動,但隨着相關監管政策的進一步嚴格,基礎產業信託的融資規模繼續放緩將是不爭的事實。另外,從以往的市場表現來看,每次隨着監管政策的收緊,基礎產業信託受到的衝擊也是顯而易見的。有關數據顯示,2010年受地方政府融資平臺清理工作的影響,以信政合作爲基礎的基礎產業信託受到的較大的衝擊。2011年,信政合作的基礎產業信託產品資產規模從年初的3563億元,縮減至年末的2537億元,降幅達29%。
記者發現,針對基礎產業信託蘊含的市場風險,去年監管層已出現臺了五個監管措施,其中去年年底,銀監會等四部委下發的“463號文”——《關於制止地方政府違規違法融資行爲的通知》,算是近年來針對基礎產業信託最嚴厲的監管措施。“463號文”規定,符合條件的融資平臺公司因承擔公共租賃住房、公路等公益性項目建設舉借需要財政性資金償還的債務,除法律和國務院另有規定外,不得通過金融機構中的信託公司等直接或間接融資。據瞭解,雖然“463號文”出臺過後,從總的來看,雖然一些之前就已被除數審覈的基礎產業信託項目因得以繼續發行,並沒有使得1月份的基礎產業信託受到的明顯影響,但如果剔除2月份春節假期的影響,3月份基礎產業信託受到的影響卻是十分明顯的。
數據顯示,3月份基礎產業信託雖然發行了31款,僅比1月份減少了2款,但融資規模僅爲135.57億元,比1月份240.42億元的融資規模相比差距顯然不小,足見監管政策的收緊對基礎產業信託的發行的影響巨大。
融資增速將繼續放緩今年一季度,基礎產業信託的在監管政策的收緊下,發展勢頭受到了較爲明顯的抵制,但與去年同期相比,“463號文”對基礎產業信託的融資抑制並沒有之前預期的強烈。數據顯示,今年一季度基礎產業信託發行數量較去年同期增加44.81%;融資規模較去年同期增加53.14%。對此,在4月15日,銀監會下發《關於加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》,要求地方政府融資平臺貸款風險管理將遵循“總量控制、分類管理、區別對待、逐步化解”的總體原則,以控制總量、優化結構、隔離風險、明晰職責爲重點繼續推進。
四川一信託交易員表示,由於“10號文”將信託計劃、理財產品等均納入政府平臺融資總量控制,勢必將影響相關信託計劃的後續發行,也將波及配置基建產業信託的理財產品、券商資管計劃、基金理財計劃。“從這一點來看,‘10號文’意味闐地方政府平臺再戴緊箍咒,這顯然對基礎產業信託是一大利空。”該交易員表示。
用益信託工作室研究員王利也認爲,在監管政策的重壓下,基礎產業信託是很難以回到去年鼎盛時期的水平。“不過,基礎產業信託在未來幾年仍將是推動信託發展的三大領域之一。因爲保障性住房、高速公路、機場、地鐵等基礎設施項目仍然會成爲信託公司新的業務增長點。另外,隨着我國城鎮化的快速推進,一些信託公司也會開始開發城鎮農村市場。”