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雖然對1月份新增信貸規模的增長早有預期,但央行日前公布的統計結果還是讓人大吃一驚。
央行最新發布的1月份金融統計數據顯示,1月份新增人民幣貸款1.07萬億元,同比和環比都出現明顯增長。這一數字不僅是2012年12月新增信貸4543億元的兩倍多,也遠遠超出了2012年1月新增信貸7381億元,當然也大大超過了很多專家早前預測的9800億元。
1月份新增信貸出現『井噴』雖出人意料,但並不難理解。一方面,年初都是銀行集中投放信貸的時間點,何況今年銀行利潤有可能進入個位數增長區間,盈利壓力明顯加大,在盡早搶佔貸款額度,以及『早投放、早受益』的思路影響下,銀行有在1月份加速信貸投放的熱情和利益衝動,特別是,由於受上一年末信貸規模和信貸投放收益的限制,銀行通常會把一些項目儲備到來年初投放。另一方面,伴隨著各地『兩會』的陸續召開,人們發現,投資依舊是很多省份展示經濟成績的重要『抓手』。此前曾有報道稱,很多省區市都在地方『兩會』期間,將今年的投資增速目標設定在20%及以上,其中,新疆、甘肅、貴州和黑龍江4個省區設定在30%及以上。用『大乾快上』來形容各地換屆之後的投資熱情,並不過分。同時,由於宏觀經濟企穩向好,企業的信貸需求較去年三、四季度明顯回昇。在這樣的背景下,投資加速以及企業信貸需求旺盛帶動信貸增速回昇,推動銀行新增信貸規模高速增長,當在情理之中。
實際上,去年底召開的中央經濟工作會議已明確指出,今年要『保持貸款適度增加』。在不少專家看來,1月份新增人民幣貸款的大幅增長,正是適度放松貨幣供應量的信號。不過,中央經濟工作會議在提出『保持貸款適度增加』的同時,也特別強調,要『切實降低實體經濟發展的融資成本』。這意味著,適度增加的貨幣供應量,應更多流入實體經濟,以便通過充裕的信貸支持,增強實體經濟的貸款可獲得性,有效降低實體經濟發展融資成本,確保穩增長目標的實現;也表明較之新增貸款的增幅,中央更關注新增信貸資金的投向和流向,因為這不僅關系到新增信貸的風險防控,也事關今年經濟增長能否確保『有質量和效益』的增長。
顯然,『防風險』和『提高經濟增長的質量和效益』,是今年銀行新增信貸投放需要平衡的一個硬幣的兩面。就前者而言,中央經濟工作會議明確指出,要『堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線』。銀監會在落實中央經濟工作會議精神時也提出,今年首當其衝要防止平臺貸款風險、房地產貸款風險、企業集群風險和產能過剩行業風險,而這幾種風險均涉及新增信貸資金的投向問題。在各地大興投資之風之際,銀行必須高度警惕一些地方政府借換屆機會,新官不認舊賬,棄舊融資平臺的債務於一邊,通過包裝新的政府融資平臺,繼續向銀行借貸,從而加劇平臺貸款的風險。
就後者而言,要『提高經濟增長的質量和效益』,就必須發揮銀行信貸在調整經濟結構和產業結構中的導向作用,通過政策引導,促進銀行進一步改進小微企業和『三農』金融服務,積極支持產業昇級、綠色環保和消費、外貿等重點領域,做好城鎮化配套金融服務,繼續完善民生金融,努力支持就業、扶貧、助學等民生工程。新增信貸只有用到有利於經濟增長質量和效益提高的領域,而非容易滋生資產價格泡沫的領域,新增信貸增長纔能釋放有利於經濟發展的正能量。
新增信貸大幅增長在經濟周期與政治周期疊加的重要時點出現,並不反常,但『井噴』現象的出現需要高度關注。畢竟從2012年12月開始,進入新一輪上昇周期的CPI,在今年內外部復雜因素的推昇下,有可能進一步走高。事實上,部分銀行由於開年信貸投放衝刺過猛,在今年1月的最後幾天受到金融管理部門的約談,這可視為監管部門為防止流動性過於寬松可能引發通貨膨脹而采取的未雨綢繆的『窗口指導』措施。也正因為如此,當前在新增信貸出現井噴式增長之時,必須不斷加大新增信貸投放結構的調整力度,持續監控信貸資金流向,確保信貸資金投入實體經濟,以便在守住風險底線的同時,促進經濟增長質量和效益的提高。