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海格通信:連獲大單,明年業績增長有保障
事件:12月18日,海格通信公告稱,近日收到與某客戶簽訂採購合同,標的爲通信設備等。合同總金額爲7260萬元人民幣,約佔公司最近一個經審計會計年度營業總收入的7.26%。該合同供貨時間爲2013年上半年。公司同日公告,收到某通信網工程項目《中標通知書》,中標金額8419萬元人民幣,約佔公司最近一個經審計會計年度營業總收入的8.42%。供貨時間爲2013年。
此外公司曾於12月13日公告收到採購合同,標的爲(軍用)系統集成等項目,供貨時間爲2012年~2013年。合同總金額爲1.09億元人民幣,約佔公司最近一個經審計會計年度營業總收入的10.90%。
觀點:上述公告涉及公司傳統優勢領域的產品。我們認爲優秀的公司應該具備一些承擔“糧倉”角色的傳統產品線,海格通信的短波、超短波電臺研製與生產水平處於國內領先地位,在國防信息化與現代化建設的推動下,這些產品屢次獲得採購,保證了公司至少能夠慣性增長;伴隨新業務發力,公司業績還將得到進一步增厚。
科技進步與戰爭是推動國防現代化的重要力量。當前正處於電子信息技術高速發展期,加上近年我國周邊紛爭加劇,促使政府持續投入軍隊裝備數字化、信息化建設。公司具備無線電臺、導航、衛星通信等多,產品線全,覆蓋頻段寬,能提供一攬子解決方案和服務體系,由豐富的產品線提高項目競爭力、由項目帶動產品推廣,公司將成爲主要受益者,該點已從近期連續獲得訂單得到體現。我們樂觀看待公司明年及以後的發展。
盈利預測:預計2012~2014年EPS爲0.80元、0.93元、1.04元。評級從“謹慎推薦”上調至“推薦”。(東北證券周思立翟明華)
新文化:關注盈利能力改善和大製作增加
新文化成立於2004年,目前主要從事影視劇的投資、製作、發行及衍生業務。2009年至2011年,公司累計取得發行許可證的電視劇數量爲21部679集,其中2011年,公司獲得發行許可證的電視劇12部400集,按部數和集數計算市場佔有率分別達到2.55%和2.68%,從規模上來說已經進入民營電視劇製作公司的第一梯隊,代表作包括《刁蠻俏御醫》、《殺狼花》等。
截止到2011年,包括華誼、華策、華錄、新文化在內的四家上市公司按照交易金額計算的市場佔有率普遍在4%-6%,龍頭企業的市場佔有率仍然有很大提高空間。行業景氣度調整有利於進一步優勝劣汰。
整體市場的版權價格基本穩定,電視臺的收購價格基本平穩,精品劇仍然保持不愁高價格;新媒體版權價格已經較高峯期下降很多,日趨平穩,視頻網站需要大量的電視劇來填充片庫,因此需求仍然旺盛。
公司的主要看點在於毛利率存在提升空間和產量平穩增長的基礎上增加大製作的產量。公司三季度末處於拍攝階段或後期製作階段的6部電視劇中,預計將有3至4部會在四季度取得發行許可證,確認收入。
預計公司2012至2014年每股收益分別爲0.90、1.24、1.41,相對於目前股價市盈率分別爲23倍、16倍、14倍,首次給予謹慎推薦評級,
風險提示:版權價格下降、電視劇銷售不及預期、主創人員流失。(東北證券耿雲)
(中財網)