|
||||
電子:尋求比較優勢下結構機會薦9股
2013年電子行業最確定性的機會將來自於傳統筆記本電腦的升級;安防、手機行業繼續高速增長。同時,密切關注13年中期的LED照明的放量、金融IC的提速。智能電視值得期待。剔除波動因素,電子行業將延續結構性行情。
PC迎來革新,超級本和平板電腦銷量將會出彩。Wi8的發佈正式拉開筆電升級的序幕,終端可能爲超級本、平板、surface,升級路徑爲金屬外殼、觸摸屏、長時間待機、快速開關機,終端產品之間的區別將變得模糊。以聯想電腦爲代表的PC廠家、以三星爲首的智能手機廠家,加上微軟,將和蘋果形成鼎立的勢態。經過半年多的產品定型和改進,下半年有望形成此類產品的高峯,13年全年各廠家都將會有產品持續發佈。其中聯想和三星的產業鏈最值得關注。
智能手機將有30%以上的增長。其中給產業鏈帶來較大貢獻的將是蘋果和中低端產業鏈。三星的優勢將會繼續保持。智能手機銷量中的增量部分將大部分來自中國、印度等欠發達國家,價格低、性價比高的中低階智能手機將成爲銷量中的主要部分。
安防行業持續景氣,集成商競爭加劇,設備商佔據優勢。13年安防行業增速仍將大幅超越宏觀經濟增速,具有配置價值。壁壘較低的集成市場競爭更爲激烈。由於存在多重壁壘,上游的安防設備公司競爭格局未變,定價能力強。
看好上游設備商,關注集成商中標帶來的波段機會。
LED產能依然過剩,期待13年中期照明市場啓動:LED行業年初以來依舊處於產能消化的過程中,企業業績下滑明顯。根據我們的測算,按照目前的市場需求,全世界僅需要1600臺MOCVD,但是現在卻有近2800臺MOCVD,其中大陸就佔了四分之一以上。但行業需求增長很快,明年路燈及商照的大規模啓動將爲部分公司帶來機會;民用照明市場有望在明年年中以後逐步放量。
智能卡的重點關注點爲金融IC卡。12年智能卡市場規模超過100億元,其中通信領域仍佔智能卡銷售額最大市場份額。展望13年,社保卡將保持快速增長,而金融IC卡隨着安全檢測認證體系的建成和芯片認證工作的完成,有望成爲規模髮卡的元年。由於銀行卡存量達30億張,年髮卡量近5億張,金融IC卡未來銷售將超越社保卡,有望接近通信卡。
智能電視乃大勢所趨,等待蘋果iTV率先啓動。互聯網化是不可逆轉的潮流。在終端日益多元化的今天。電視是“四屏(電視、個人電腦、平板電腦、手機)”中最後一個被智能化、網絡化的終端,將蘊藏巨大的產業機會。蘋果下一代iTV有望在明年推出,屆時將推動整體行業的快速發展。
資本支出及產能投放依然較高,產能依然過剩。11年全球電子行業資本支出達到歷史最高,12年資本支出依然較大,預計將達到609.4億美元,全球半導體產能消化壓力在最近幾年都不會有明顯改善。需求的提升也難以帶來產品的明顯漲價和企業利潤的大幅提升,行業缺少系統性的機會。
重點公司推薦:歌爾聲學(002241)、大華股份(002236)、長盈精密(300115)、歐菲光(002456)、順絡電子(002138)、同方國芯(002049),宜安科技(300328),安潔科技(002635),長信科技(300088)。(平安證券盧山肖燕鬆郝蕾)