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編者按:今日上證指數低開於2044.82點,在貴金屬和地產板塊的帶動下,指數穩步攀升,摸高至2066.78點,午後
銀行股
走弱拖累
股指
,滬指有所下行報收於2059.15點,成交量479億,較上個交易日明顯放大。本文總結了各大券商研報,從不同角度重點解讀12只
個股
機會。
建研集團(002398) :“跨區域、跨領域”戰略促公司各項業務快速發展
公司2012年上半年EPS0.43元,基本符合我們的預期。
公司2012年1-6月實現營業收入5.62億元,同比增長29.87%;利潤總額1.1億元,同比增長66.05%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤8689.61萬元,同比增長63.58%;EPS爲0.43元,基本符合預期。
“跨區域、跨領域”發展戰略下,公司各項業務快速發展。
公司堅持“跨區域、跨領域”的戰略,今年以來以產品銷售和市場開拓尤其是中西部市場開拓爲重點工作,各項業務均取得了快速發展。
技術服務業務上,公司建立了勘查、設計、勘察、檢測、測繪、測評、諮詢等產業鏈。上半年,公司大力加強了建築節能、綠色建築等相關建築綜合技術服務業務的開拓,並積極參與交通重點工程的投標,市場份額得到進一步擴大。上半年,技術服務業務實現營業收入9426.31萬元,同比增長16.41%;毛利率52.82%,較去年同期增加了0.93個百分點,技術服務業務收入創同期歷史新高。
混凝土外加劑業務上,公司在做強福建市場、夯實重慶、貴州市場的同時,積極開拓河南、陝西市場,外延式擴張迅猛。上半年公司在河南收購了20萬噸的合成產能,由於被收購企業原市場佔有率已達15%-20%,因此,公司在河南的市場進入較快,上半年帶動了公司中南地區營業收入增長達431.47%。上半年公司外加劑業務整體實現營業收入3.23億元,同比增長35.25%;毛利率較去年同期進一步提升至30.6%,上升了6.95個百分點。由於外加劑下游需求有所放緩,我們預計下半年公司外加劑業務毛利率略有下滑。
商品混凝土業務公司依然堅持“保質優於保量”策略,強化客戶的事前評價,盈利能力較去年同期也有較大幅度增加。上半年商混營業收入達1.05億元,同比增長33.15%;毛利率爲20.13%,同比增加10.08個百分點,也創同期歷史新高。
擴張迅速各項業務擁有明顯競爭優勢是我們一直看好公司的主要理由。
一直以來我們看好公司的主要理由未變:一是公司外延式擴張迅速,且外延式擴張的天花板遠遠未到(外加劑業務公司12年河南收購20萬噸合成產能,目前正在進行的有兩個項目,一是浙江、湖南項目,二是廣東項目;且檢測業務公司實行下沉式擴張效果較好)。二是公司具有十分明顯的競爭優勢(外加劑業務處全國第四,資金技術優勢明顯;檢測業務福建市佔率超60%,資質技術優勢明顯).
盈利預測和投資建議。
我們預計公司2012-2014年EPS爲0.99元、1.31元和1.64元,維持“買入”評級,6個月目標價22元。
重點關注事項
股價催化劑:原材料價格大幅下降;固定資產投資大幅增加;公司擴張速度超預期。風險提示:原材料價格大幅上漲;固定資產投資低於預期。(湘財證券)