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招標季來臨,LED照明預期提升(薦股)
半導體照明財政補貼入圍名單公佈,洲明科技(300232)、勤上光電(002638)、飛樂音響(600651)入圍全部產品成爲最大贏家,投標對於價格、技術和項目經驗等進行了綜合評估,路燈和隧道燈各有15家入圍,筒燈和PAR燈有25家入圍,其中洲明科技的評分整體第2,是上市公司中最高的。入圍的上市公司共有11家。入圍4類產品的有洲明科技、勤上光電、飛樂音響,;入圍3類產品的有陽光照明(600261)、德豪潤達(002005)、國星光電(002449);入圍2類室內產品的有佛山照明(000541)、三安光電(600703)、實益達(002137);入圍1類產品的有雪萊特(002076)和泰豪。
報價策略迥異,投標價下降反映產品性價比穩定提升。路燈價格降幅約30%,9000lm路燈均價約1560元,平均功率約101瓦,發光效率較3月第1次投標有穩定提高;4寸8W筒燈爲例,均價80元。陽光照明、亞明等傳統照明公司具有渠道優勢,報價相對較高,預計其盈利能力將有保證,實現“名利雙收”,LED專業廠商則普遍價格更低,有望開拓市場。
補貼項目將隨後啓動,入圍企業分享30億的蛋糕。估計經過短期的公示後,補貼項目將正式啓動,估計補貼資金總額約10億元,而考慮補貼幅度可能在30-50%,估計能夠直接拉動的需求約30億元,平均每個入圍名額拉動銷售約4000萬元。入圍並不能保證中標,今後入圍企業可以自行參加項目招標(投標參數以本次爲準)。
LED照明進入招標季,政策預期將繼續加強。可值得重視的是,在近期調研溝通中,我們發現各地的招標項目數量明顯增多。預計,9月起廣東的公共照明項目招標將啓動,這將強化市場對於2014年前廣東完成公共照明向LED轉化的信心。此外,廣東以外的其它地方鼓勵LED照明發展的可能也較大。
推薦LED照明應用:勤上光電、洲明科技、陽光照明。勤上光電:政策牛市下的指向是公共照明和而戶外照明,勤上是路燈龍頭企業,3季度業務拐點已現,業務模式特點是EMC和工廠孵化,這很契合LED照明初期需求啓動的特點,近期重點關注廣百集團的招標結果,2013年將高增長;洲明科技:戰略重點是發展LED照明業務,具有EMC平臺公司,本次招標入圍中評分在上市公司中最高,此外,顯示業務發展穩定,股票仍按照傳統業務定價,因而具有估值彈性。陽光照明: LED照明製造能力在A股公司中是最強的,3QLED照明收入將環比出現大幅度調升,估計2012年LED佔比有望達到15-20%。此外,封裝領域,鴻利光電(300219)和芯片領域的三安光電也將在預期提升中受益。(申銀萬國證券研究所)