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李大霄:五大理由說明股市已觸底優質公司有4標準
上週一,滬指開盤下行跌破2100點,受權重股壓制影響,滬指創出三年半以來新低2089.02點。週五,創出收盤新低2092點。中國股市積弱不振,病根在哪裏?底在哪裏?希望在哪裏?之前,英大證券研究所所長李大霄曾呼籲:“在衆人一片悲觀中,好些股票卻已經確實按捺不住了”、“鑽石底可能已接近扎牢,收網行動可能要漸漸展開”、“不要被上證指數所迷惑”……的確,黑夜中的堅守更加可貴,只有極少的人才能做到,也註定只有少部分人才能成功。上證指數是否失真?鑽石底最終會否展現出光芒?就網友關心的熱點問題,8月24日上午10點,英大證券研究所所長李大霄做客時報訪談,同財苑網友一起討論股市振興方略及近期股市的應對策略。
網友:郭主席早前說藍籌股具備投資價值,股指跌跌不休,而跌得最慘的也是以銀行股爲代表的藍籌股,請問您如何看待當前的所謂藍籌股投資價值?在一個總體分紅少得可憐的市場,堅持價值投資,真的能讓股民賺到銀子嘛?而不是繼續留下傷心的眼淚。
李大霄:現在滬深300的市盈率是10.11倍的,現在的股息率是2.34,標普500的市盈率是13,股息率爲2.12,其實估值底部已經出現。A股歷史上能夠在10倍市盈率買到股票只有4次,第一次是在325點,第二次是在998點,第三次是在1664點,第四次就是在當前“鑽石底”附近。不要因爲現在股市的低迷而否定藍籌股的投資價值,投資需要時間,耐心一點,我非常贊同郭主席的觀點,他是有根據的,優質公司比績差的公司性價比要高得多。
網友:您一直說要選擇正確的股票,但往往很多股民不知如何選擇,不知如何來判定哪些是行業裏面的績優股,對此您能給幾點投資建議嗎?
李大霄:優質公司有4個標準:第一,領導人是正直好人而不是騙子或壞人;第二,它會爲社會源源不絕的創造財富,而不是毀滅財富,所在的領域是不斷的發展;第三,它善待股東、員工、社區與自然;第四,當衆人把它拋棄的時候,價格遠低於其價值時,就露出了鑽石般的投資機會。
網友:ST股最近又上演漲停潮,藍籌誓將探底進行到底。請問如何用價值投資拯救中國股市?
李大霄:長期資本入市的速度在加快,隨着合格的境外投資者(QFII)、社保、保險、養老金、中國版退休計劃等資金逐漸增多,長期投資的比例就會慢慢增大,對優質公司的需求就會加大,理性投資價值投資的氛圍就會趨濃。
網友:中國股票市場是一個相對浮躁的市場,怎樣堅持價值投資而不半途而廢、如何避免在投資過程中風格漂移、怎樣判定全身而退時機等等?
李大霄:價值投資是一個需要毅力及信念的方法,要克服短期的價格波動和不被市場認同的痛苦。價值投資者的老師就是巴菲特,他的投資方法及堅守投資過程都是我們值得學習的榜樣。所謂的半途而廢就是他本身就還未有堅定的信念,所謂的風格漂移,就是他有多種投資理念及投資思路,他偶爾是趨勢投資者偶爾是價值投資者,就容易發生風格的漂移。
網友:您說的“好些股票卻已按捺不住,目前已經不是昂小牛角,是要昂小牛的眼睛了”是指什麼股票呢?
李大霄:很多強勢的優質公司,已經是蠢蠢欲動,可以自己觀察。
網友:您對中國的樓市及房地產股的未來怎麼看?
李大霄:今年出現了成交量打破僵局的局面,整個房地產的資金鍊條出現了打通,現在又出現了房地產企業拿地的情況,整個房地產行業在證券市場裏是處於不算高估的位置,其中港股的估值更低一些,A股的估值相對於其他的行業也不算太高,房地產行業可能會逐漸恢復平穩發展,房地產的股票也會逐漸找到應有的位置,更看好港股的地產股。
網友:歐債危機一直被視爲影響A股不振的主要因素之一,爲啥歐美國家股市都恢復元氣了,A股還這麼跌跌不休的?還有,價值投資的重點是財務數據估算麼?要是的話,現在A股公司的財務數據靠得住麼?
李大霄:美國已經創新高,A股確實表現比較疲弱,其中一個非常重要的問題是,我們還在爲6124在補課,這是主要的原因。因爲美國股市在2007年的時候泡沫沒有我們這麼大,藍籌股的泡沫基本擠壓乾淨了,只不過因爲現在市值過大,價值投資的比例還不高,市場轉好需要時間而已。除了財務數據之外還需要綜合判斷,它只是其中一個方面,A股的財務數據的裏面,特別是大型公司的基本靠譜。
網友:中國採購經理指數(PMI)數據疲弱,外圍經濟形勢也不好,你怎麼看目前中國及全球經濟形勢,中國經濟已經觸底了嗎,歐債危機未來發展趨勢是什麼?
李大霄:下半年觸底回升的概率比較大。首先,貨幣政策從緊縮變成中性轉爲略微寬鬆階段,已成事實。它對實體經濟的滯後反應會慢慢顯現。上半年我們恢復了一些投資速度,大型工程也陸續在恢復建設,在下半年會慢慢顯現出來。另外,民間投資和地方投資的力度也在加大,特別是地方政府的動力較強。這些都會在下半年慢慢體現。
網友:中國股市的非理性遠勝歐美成熟市場,價值投資氛圍幾乎不存在A股。想問,在A股價值投資的概念是不是就是對藍籌的另一種投機?
李大霄:價值投資者雖然現在不被認同,但他終會笑到最後,我覺得不管是哪個市場,價值投資者都會找到生存的機會。有時過分苛求也是一種貪婪。
網友:價值投資是不是可以理解爲,買入業績優良且具有持續成長性公司的股票,而且要長期持有,目前的A股市場是否真的有這樣的股票?
李大霄:好東西要低估的時候,價值投資者纔是理想進場點。這是問題的關鍵,很多人在48.6元買進中石油,就是沒有能理解價值投資的精髓。
網友:目前股市處於底部的理由是什麼?
李大霄:底部的理由有幾個:第一是估值比較低,處於低位;第二,下半年經濟回穩的機率比較大;第三,貨幣政策變爲寬鬆;第四,積極的股市政策逐漸加力;第五,市場的供求逐漸平衡。
網友:您覺得目前A股投資機會在哪裏?還要堅守藍籌股嗎?
李大霄:A股的投資機會還是比較多的,一個是中國有非常廣闊的內需市場,中國以後的品牌和消費品由於需求會風靡全球,中國的城鎮化的建設還有廣闊的空間,中國很多的企業還沒有走出國門,還沒有完成全球化的配置,中國還有很多有競爭性的企業這些都是投資機會。隨着中國的逐漸強盛,中國的企業也會隨之變得強大起來。
網友:底部是個區域,而不能簡單的看成一個點。我支持李總認爲的現在A股是在做底,但不贊成點位。而且底部是一個痛苦煎熬的過程,我想問李總這種煎熬大概會持續多長時間?
李大霄:同意,耐心一點,曙光已經出現了。