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聯訊證券:滬指再創年內新低波段式反彈出現概率將加大
消息面上,匯豐發布中國制造業采購經理人指數(PMI)7月預覽值49.5,為五個月內錄得新高;央行7月24日公告,當日上午,在公開市場進行了950億元逆回購操作,持續向市場注入資金;傳新三板建設最早11月正式擴容,或對中小板及創業板造成一定分流壓力;保監會即將出臺保險新政,放寬保險業對股票及基金市場的投資限制;外媒披露德國總統默克爾並無要求德國國會批准增加援助希臘,歐債危機再次引發市場焦慮。
上證滬指早盤一度創出年內新低2131.01點,隨後在匯豐公布國內七月PMI預覽值環比上昇消息提振下獲得支橕上行。技術面上看,以ma20天均線為指標度量,6月以來上證進入下跌周期累計長達39天,幾創近年下探周期最長記錄。股指錄得新低後或許仍會慣性下跌一段,但在此期間市場的避險情緒將會獲得很大釋放,同時我國實體經濟三季度探底成功的預期依然普遍,因此後市下探在時間和空間上將會變得有限,波段式反彈出現概率將加大。操作上建議謹慎投資者維持持幣或輕倉策略,同時建議關注醫藥、食品、酒類等消費性板塊。
國金證券:不破不立暫難上演結構變遷蘊藏生機
最近北京的暴雨事件造成了巨大的損失,經濟高速增長所帶來的城市隱懮漸顯,讓人們越發意識到在追求量的發展時,更應該追求質的保障。A股同樣如此,連續的『下雨』後,滬指一下回到了解放前,吞噬了年初反彈的成果,再創2131點新低,兩三個月市值便蒸發了3.7萬億左右。
剛公布的匯豐PMI初值意外上昇至49.5,創出五個月新高,表明此前的穩增長政策開始顯現。不過該數值仍在50榮枯嶺下方,並已連續10個月位於該水平之下,暗示經濟仍缺乏足夠的增長動能。超預期的匯豐PMI數據並未提振市場信心,內生增長動力提昇仍需要更多寬松政策給予支持。
當經濟高速增長期過後,當人口紅利結束後,國內經濟面臨調結構的迫切要求。如制造產業,中低端制造遇發展瓶頸,又恰逢全球經濟低迷,其日子當然不會好過,而高端裝備正處於探索期,產業化商用仍有很長的路要走。形象點說『出的是血汗,進的是眼淚』。
那些無核心競爭力的公司,那些純靠加工制造的公司,不可避免將在大浪中被洗禮,甚至走向沒落。目前A股上市公司中,『寄生蟲』式生存的公司仍較多,打著IPO旗號上市圈錢的公司不在少數。投資者最終講求的是回報,再美的故事聽完後也不能當飯吃。就像北京的鳥巢曾帶來驕傲,但轉瞬間,一場大雨就讓人們意識到這些建築的華而不實。因而,一些公司似曾相識,但估值又下降了一步。
在投資驅動經濟增長方式日益受限,潛在經濟增長動力尚未大幅釋放時,A股市場將提前反映這些經濟變化和結構變遷。維持我們此前對於大盤的觀點,大盤正值反復築底的大箱體中。短線而言,這個位置上,大盤要想上演『不破不立』還是比較困難,況且僅略微跌破前期低點2132點,超跌反彈需放量中陽來確認,預計後市將會在底部區域做反復震蕩,甚至不排除再創新低,但整體調整空間將有限。
當然,防范調結構帶來的風險是有必要的,但對於調結構帶來的機會,我們也不應該漠視。投資者仍可堅持我們昨日的操作策略,激進者可適當參與資金密集介入的確定性品種。穩健投資者而言,暫且持幣觀望,積極尋找優質龍頭個股跌下來的機會。