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超跌反彈向上試探創新低後弱勢企穩
政策預期猶存,盈利預期降幅趨緩,但中報業績風險仍在釋放中,匯豐PMI初值反彈有利於市場信心回昇。目前市場實實在在面臨的仍然是中報不及預期的風險,因此風險偏好水平難以提昇。最近幾周管理層多次表態加大政策預調微調力度,強調穩投資,7月以來穩增長項目進入放款期從而信貸發力,人們對年中經濟工作會議也有一定期待,不過在當前經濟向下和政策向上的宏觀背景中,市場顯然還是對後者缺乏信心,需要看到更為實質的措施或實際的效果。周二匯豐公布7月制造業PMI預覽值為49.5,前值48.2,創五個月新高,有利於市場增強對微調政策的信心和對下半年中國經濟企穩回昇的信心。
正回購依然詢而未發,降准遲遲不肯兌現,本周新股發行壓力明顯減緩。我們仍然認為在降息和降准周期中,流動性通常會越來越好,市場資金成本階段性下行是大勢所趨,銀行間資金面的階段性緊張一定程度上也反映信貸放量和貨幣擴張,這在6月金融數據中得到印證。近期公開市場正回購屢屢詢而未發,周二逆回購規模高達950億,短期市場貨幣利率回落,不過後續資金需求令降准預期猶強,但今年以來政策迎合需求少而出其不意多,往往發生在預期降溫時。上周8只新股發行壓力較大,本周降至3家,壓力明顯緩解。
熱點活躍,權重股疲弱,多空反復,企穩仍需量能配合。在上周一個股業績風險大幅釋放及隨後強勢股的補跌後,恐慌情緒有所緩解,受益於區域概念的再度風生水起,市場人氣有所恢復,熱點的活躍和權重股的低迷令本周市場再度回到深強滬弱格局。周二A股在外圍市場大跌的影響下低開,上證指數跌破前期2132點創出新低,隨後企穩反彈,盡管力度較弱,滬深指數均在5日均線處遇阻回落。短期市場仍可能有超跌反彈向上試探,不過若無外力刺激,市場心態依然不穩,信心不足,仍在多空反復中,真正企穩仍需量能配合。(上海證券報)