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中化國際:完成對SIAT NV 35%股權的收購600500
我們的觀點
本次收購是公司由貿易物流業務轉型到化工實業的其中一部;本次交易將進一步擴展中化國際(600500)在非洲的天膠、油棕資源和土地儲備,提升投資回報,並與公司現有業務形成協同效應,爲公司橡膠業務的全球資源整合和營銷戰略提供重要支持。
我們繼續看好公司,認爲中化國際是一個戰略發生了重大改變、並且正在付諸行動的公司;在現有的貿易和物流等業務的基礎上,橡膠業務(主要是天然橡膠)、精細化工(以揚農集團爲代表)將成爲未來的發展方向。如果說目前公司面臨業績波動非常大的風險和估值困惑的話,轉型後的中化國際將迎來業績和估值的雙提升。
轉型後將迎來業績和估值雙提升,"買入"評級
我們預計,2012-2013年,公司每股收益分別是0.73、0.90元,目前股價對應市盈率分別是9倍和7倍;轉型後,公司業績和估值雙提升,"買入"。
風險因素:貿易和物流業務波動;收購具有不確定性。(廣發證券)
大連港:經濟轉型促使公司業務結構變化601880
公司長期收益於東北經濟的快速發展,收入始終保持較快增長。由於國內外經濟形勢的變化,未來公司傳統的業務,包括油品業務、礦石業務增長將受到制約,雜貨業務因煤炭進口量持續增長將保持穩定增長,集裝箱業務和包括汽車業務在內的客滾業務將快速增長成爲盈利增長點。
預計2012-2013年EPS分別爲0.17、0.22元,對應PE分別爲17.6、13.7X,給予公司中性評級。
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