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易方達 H 股 ETF 與華夏恆指 ETF 異同點
(1)運作模式——理論上完全相同
在申購贖回時間上,兩只跨境ETF都無法實現T+0回轉。T日申購、T+1確認、T+2可以賣出或贖回;T日買入的ETF、T日可贖回。在申購贖回模式上,首批的兩只跨境ETF都采用全現金申贖的模式,主要因為跨境ETF標的指數的成分股在境外,做不到實物交換,所以用全額現金替代——投資者申購用現金,贖回得到的也是現金。
(2)對T日申購贖回的『補券、賣券』方法上——有所差異
易方達采用的是『T+2』代補券、賣券的機制,簡單說,就是投資者T日提交的申贖申請,T+1日中登公司要做一個核對、確認,看申贖對價是不是充足,然後T+2日再由基金公司在收盤價附近代投資者補券,或者賣券。
華夏是兩種模式並用。對於通過『一般PD券商』提交的申贖,采用同易方達的T+2補券機制;對於通過『特殊的PD券商』提交的申贖,則采用『T日實時補券、賣券』的機制,套利者提交的申贖申請實時給到券商的香港公司進行股票的代理買賣,使套利操作更加便利化,但是這種模式可能會產生比較高的的交易傭金等費用。
(3)跟蹤標的——最本質差異
易方達恆生中國企業ETF在上海證券交易所上市,投資標的是恆生中國企業指數。恆生中國企業指數於1994年8月由恆生指數公司推出,成份股由市值最大、成交最活躍的40只H股組成,用於衡量以H股形式在香港上市、注冊登記地在中國大陸的企業的表現。該指數采取自由流通市值加權的方法,以充分考慮成份股的可投資性。同時,該指數每只成份股規定10%的權重上限,避免個股權重過大。
華夏恆生ETF在深圳證券交易所上市,投資標的是恆生指數,恆生指數是由香港恆生銀行全資附屬子公司恆生指數有限公司編制,截至2012年6月,以香港股票市場的49家上市公司股票作為成份股,以經調整的流通市值作為權數計算得到的加權平均股價指數,是目前反映香港股市走勢的最具影響力的股價指數。恆生指數於1969年l1月24日首次公開發布,以1964年7月31日為基期,基期指數值為100。恆生指數以港幣計價。
上圖是恆生指數與恆生中國企業指數近十年來的走勢圖,我們可以看到恆生中國企業指數表現好於恆生指數。但是和恆生指數相比,恆生中國企業指數波動幅度較大,呈現大起大落的形態。易方達港股ETF主投是H股,H股目前相對於A股有接近9成的個股是折價的,如果看好未來H股的投資機會,可以重點關注易方達港股ETF;對於華夏港股ETF而言,它的覆蓋的范圍更廣,更能代表港股市場,對於想分散單一市場風險,投資香港市場的投資者,可能更具意義。
機構來源:好買理財