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新華網北京7月7日電(記者高立)在央行持續逆回購的支持下,本週市場資金面逐漸好轉,現券收益率呈小幅下行態勢。而本週五央行意外降息更是給債市帶來顯著利好,預計下週行情繼續回暖。
中國人民銀行5日晚間宣佈,自7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中,金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.31個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。央行同時宣佈,自同日起,將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整爲基準利率的0.7倍。
央行意外降息給債市帶來顯著利好,當日現券收益率出現明顯下行。中債估值顯示,6日,債市利率產品整體收益率下行,曲線中短端下行幅度明顯;信用產品下行幅度大,整體下行幅度在5BP至10BP。
中信建投分析師黃文濤指出,基準利率的下調是對債券市場最有利的貨幣政策操作。降息將直接促進各個品種、各個期限的收益率下行。預計10年期國債收益率有望下降20BP左右。
不過,國泰君安研究人士提醒,央行年內再次降息,短期內將刺激債市重新走牛,收益率將再次回到前期低點,但進一步往下動力或顯不足。
該券商認爲,由於我國利率管制下,收益率水平長期被低估,而在利率市場化進程逐步展開的背景下,長端利率債收益率水平同經濟增長中樞的差距將逐漸收窄,並且降息及進一步刺激政策的出臺將企穩經濟。因此,儘管降息對於利率債短期下行有所推動,但長期看空間有限。
央行意外降息還推動了銀行間市場資金價格的大幅回落。中國外匯交易中心公佈的數據顯示,6日銀行間市場回購定盤利率全線下跌,最大跌幅達到90BP。6日,隔夜、7天和14天品種分別收報2.3700%、3.4500%和3.5000%,較上週末分別下跌126BP、66BP和130BP。
繼上週1250億元逆回購之後,本週央行再次進行了總額1880億元的逆回購。周內未進行正回購操作,且未發行央票。考慮到本週公開市場到期資金370億元,本週央行實現淨投放2250億元,爲連續第五週向市場淨投放資金。
央行通過大量逆回購向市場釋放資金,保證了在大量存款準備金補繳背景下資金面的平穩過渡。然而,伴隨着短期逆回購所投放的資金逐漸到期,再加上財政存款季節性增加、銀行面臨集中分紅壓力等因素,央行仍需向銀行體系補充流動性。
本週一級市場新債招標表現較好。國家開發銀行週二增發的五期固息債,除1年期品種中標利率略高外,其他品種基本符合市場預期。各品種需求旺盛,有四期品種投標倍數超過2倍。
交易所債市方面,國債和企債市場雙雙上揚。上證國債指數週五收於133.78點,較上週末上漲0.07點,成交量放大至8.09億元。上證企債指數週五收於155.79點,較上週末上漲0.3點,全周共成交52.21億元。
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