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?10:03?家具以舊換新政策或月內出臺關注4股(國信證券)
家具需求跟蹤:家具"以舊換新"政策預計月內出臺
商務部6月27日在例行發布會稱,北京市已經完成了"以舊換新"政策前期的初步調研,正在和相關部門協商政策內容,具體細節還沒有確定。這較此前市場預期7月1日推出"以舊換新"政策正式稿稍有延後。我們認為新政的出臺於短期將直接刺激此前被壓抑的家具更新需求,一次性新增約2,800億元的市場;中長期來看,若政策如家電、汽車以舊換新政策成為常態,則新政或將提高家具更新速度(即縮短家具使用壽命):速度每提昇一年,全國將家具更新需求增加約200億元。2011年我國家具內銷金額為3,711億元,上述兩類政策刺激分別佔比75.4%、5.4%,對相關公司的影響將十分顯著。
本周重點城市銷售量同比、環比繼續增長。成交面積:北京、上海、廣州、深圳環比、同比分別增長7.1%、12.1%;全國22個重點城市環比、同比分別增長18.4%、38.5 %;全國18個三、四線城市環比、同比分別增長15.8%、31.4%。
鈦精礦價格上漲10%
6月20日國內化工原材料價格在高位運行,LLDPE價格微跌0.48%,HDPE、LDPE、PP價格不變(注:報價滯後一周).6月30日布倫特原油期貨價格較上周下調1.95%。鈦白粉主要原材料鈦精礦四川地區報價2,200元/噸,較上周上漲10%;銳型鈦白粉報價17,000元/噸,與上周持平;四川龍蟒金紅石型鈦白粉價格報21,000元/噸,與上周持平;鈦白粉綜合成交指數報1253點,環比持平。
木漿、廢紙與大宗紙品價格穩定
本周木漿價格與上周持平,廢紙價格除日廢小幅下跌外基本穩定,銅版紙、雙膠紙價格穩定,白卡紙價小幅下跌0.3%,下半年白卡將迎來產能集中投產期,過剩嚴重將使價格持續走低。發改委及鐵道部20日公布提高鐵路貨運運費0.10元/噸公裡預期一次性影響國內漿價50~100元/噸。五月箱板紙報價除玖龍維持不變外,平均下調50~100元/噸,降幅約1.3%~2.6%。
維持"謹慎推薦"評級,推薦齊心文具、齊峰股份、恆豐紙業、東風股份
維持輕工行業"謹慎推薦"的評級,其中包裝印刷及文教體育兩子行業評級為"謹慎推薦",家居及造紙兩子行業為"中性"。我們本周建議的投資組合為:
齊心文具:直銷業務近兩季快速增長,IPO項目年內投產,業績預期增長近四成;
齊峰股份:原料價格下跌,產能增加,行業寡頭擁有潛在定價力,小非壓力減弱;
恆豐紙業:漿價下跌而產品價格相對剛性,預期毛利率上昇,毛利率較高的高透成型紙銷售供不應求,當前估值較低;
東風股份:漿價下跌可能拉低白卡及銅版紙產品價格,當前估值較低。