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週四A股大幅跳水,收盤滬綜指跌1.4%報2260.88點,深綜指跌1.38%報943.06點,成交微放。盤面看,煤炭等週期類股殺跌顯著,券商類股表現則相當慘淡。
煤炭股弱勢已久,其續跌極易理解,但前期領漲的券商、地產、藥業等個股最近先後出現了回落,這對人氣殺傷可能會更大些。
昨忽然利空雲集:首先是匯豐公佈的6月中國製造業PMI指數預估值降至48.1,創7個月新低;其次是貨幣市場利率上升及銀行存款流失;最後是美聯儲未推QE3。第一條利空提示實體不行,後兩條利空提示資金面不行,既然兩者同時不行,原本缺乏買氣的大盤也只有下跌一條路了。
利好也有,但完全被市場漠視。週三晚間,證監會修訂QFII規定徵求意見,意欲降低境外投資者准入門檻,一方面把獲得QFII資格的資產規模要求從50億美元降至5億美元,另一方面將單隻股票的持股比例限制從原來的20%提高到30%。另外還有些其他措施,整體思路大同小異。
最近在QFII方面的利好頗爲密集,市場起初作正面反應,漸漸對這種利好的反應越來越弱,最終變得毫無反應。這其實很正常,因當時人們只看到事情樂觀的一面。事實上從第一次放鬆QFII起,筆者即對股指因之上漲感到不以爲然,因筆者懷疑這極可能暗示了熱錢外流。從其後一些數據情況看,這種懷疑應該是成立的。
我國的經濟刺激強度會影響熱錢流入意願,當進行刺激時,熱錢一般會更多地流入,其後推升人民幣。不過隨着時間推移,這種對利好的認識會漸漸淡化,因不管是誰,早晚會對經濟刺激的副作用漸漸看清。
事物的認識是有個過程的,想當初推“4萬億”時,對應的是一片叫好聲。當然,並非所有人如此,也有少數清醒者。投資者不妨上網搜一下,看看當年推“4萬億”時各路專家是如何說的——不要只看他們現在是如何說的,這對以後參考他們意見時頗有幫助。
筆者認爲弄好經濟說難也難,說簡單也極簡單。要做的並非大興土木,因這僅是將矛盾後置,真正應該做的是打破壟斷,消除不合理的分配製度。有關方面多少已意識到這點,甚至已在作些嘗試,如已經開始去動銀行奶酪。不過筆者認爲進展還遠遠不夠,應該做的事有很多,比如理應取消莫名其妙的退休金雙軌制。
筆者認爲,在不影響效率和公平的前提下儘量使收入合理分配,一定會大量增加需求,從而使經濟獲得長遠動能。這樣的需求是健康的,和家電下鄉、以舊換新、汽車補貼等權宜之計有本質不同。
關於大盤,其實本月初筆者即認爲股指於2242點纔有更強支撐,但其後股指極爲頑強,連續多日一步不退。不過從目前走勢看,下跌最終還是難免,顯然2242點在下週一就將受到測試。
由於2280點一帶的平臺耗時過久、堆量太多,所以2242點未必能夠守住,但第一次下破必有較大反覆,未必是真正見底。因此,假如股指於下週一盤中殺跌後再急速拉昇,持幣者大可不用理會,可任由它收出紅盤。筆者猜測,股指在2242點上下反覆後,應還有個顯著的下試過程,極端時或下試2200點。屆時如果政策面不再出些牽強的利好來浪費多頭寶貴資金,那麼投資者可斷然下手吸納。
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