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大洋電機(002249) :傳統業務企穩回升電動 汽車 優勢明顯
盈利預測與投資建議
總體來看,公司作爲國內電機龍頭企業之一,依託自身優勢積極推進公司在節能與新能源汽車方面的發展。通過“北汽大洋”合作模式,以及上游產業鏈拓展,公司有望具備技術+渠道+成本的三重優勢,在新能源汽車行業大發展啓動初期,依託上述三重優勢,公司有望迅速開拓電機、電控市場,具備業績爆發力。年初受高價庫存影響,公司業績下滑較多,待高價庫存消化完畢,公司發展將重回正常軌道。我們預計公司2012年-2014年EPS分別爲0.37元、0.51元、0.67元,對應PE 27.24倍、19.71倍、15.17倍,考慮到公司隨着高價庫存消化完畢,公司下半年業績迴歸正常將是大概率事件,而且公司在新能源汽車方面均具備較高的爆發潛力,首次給予推薦評級,建議投資者積極關注國內新能源汽車市場啓動,BSG產品推廣加快,公司傳統產品下游客戶開拓等有望對公司業務產生積極影響的因素。
投資風險
1、原材料價格大幅波動;2、海外市場拓展進度低於預期;3、國內新能源汽車市場啓動緩慢。(東興證券)
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