|
||||
*ST黃海:新一輪資本運作或露跡象
盤點過往案例,在ST一族中有這樣一類公司:近年來自身業績表現不盡如人意,但公司大股東或實際控制人則是實力雄厚的國資企業,每當上市公司面臨暫停上市或退市風險考驗時,大股東及相關方往往能及時施以援手將其從“死亡線”上拉回。正是基於這一背景,在監管部門出臺了更爲嚴厲的退市新政後,該類具有國資背景的ST公司(下稱“國資ST公司”)保殼前景依舊被外界看好。
記者採訪發現,個別國資ST公司及其大股東已開始着手“行動”。
以*ST黃海爲例,受原材料價格上漲、產能不足等負面因素影響,公司所從事的輪胎橡膠業務已連續兩年虧損,且今年一季度再度虧損近3000萬元,淨資產也早已變爲負值,主業經營呈現持續惡化之勢。在此背景下,公司近期的一系列“異常”舉動頗值得玩味。
按照慣例,每年的四、五月份往往是上市公司換屆選舉的“高峯期”,*ST黃海第四屆董、監事會高管任期原本在今年4月6日到期。然而,就在4月末,公司突然宣佈,“根據目前解困與改革發展的特殊情況,擬適當延期董、監事會的換屆選舉工作”,原有董、監事會高管在此之前將繼續履職。從中不難看出,*ST黃海似乎在等待着什麼。
不僅如此,據記者最新瞭解,針對*ST黃海當前的經營窘境,公司實際控制人中國化工集團公司目前已從下屬輪胎類企業中抽調百餘名業務骨幹進駐*ST黃海,且已從旗下另一上市公司處派遣高層兼任*ST黃海要職。
中國化工集團旗下擁有多家輪胎公司以及橡膠研究所,其中包括風神股份(600469)和ST黃海兩家上市公司,兩者存在着較爲明顯的同業競爭。爲此,中國化工集團此前曾明確表態,在*ST黃海司法劃轉涉及的股權交割後3年內,針對*ST黃海制定包括但不限於重大資產重組的提案,解決同業競爭問題。遵循這一思路,中國化工集團2010年以來已連續兩次籌劃相關資產重組行爲,欲將*ST黃海這一殼資源“轉賣”他人,但最終均未能達成。
如今,中國化工集團再度派遣大量人員“摸底”*ST黃海現有資產,再結合上述承諾及上市公司高管延期選舉的現實,不由令人聯想中化方面是在爲*ST黃海的下一輪資本運作做準備。一個不容忽視的細節是,在*ST黃海今年5月初發布的股價異動公告中,公司及大股東方面並未給出“今後三個月內不籌劃重大事項”的承諾。
分析人士指出,基於種種因素考慮,央企以及地方性國資並不願意看到旗下上市公司出現終止上市甚至暫停上市的風險(吸收合併除外)。如ST南化(600301) ,公司在2008年、2009年連續兩年虧損,2010年主業則繼續虧損,行將面臨暫停上市風險。見此狀況,南寧市政府2010年11月向公司發放了高達3.3億元的財政補貼,最終令上市公司成功保殼。
事實上,在國家大力鼓勵企業兼併重組的大趨勢下,央企和地方國資近年來紛紛加快資產證券化進程,除大力推動有條件的企業集團整體上市外,央企和地方國資也有意通過資產注入、推動產業轉型的方式幫助國資ST公司“重生”。*ST嘉陵(中國南方工業集團控股)高管在日前召開的年度股東大會上即表示,上市公司今年已把確保扭虧增盈列爲頭等大事,將以完成整體遷建爲契機,通過大力度的產品轉型升級,大幅削減中小排量普通摩托車產量,提升軍用特種車等高附加值產品比重,力爭實現扭虧保牌。
再看ST天宏(600419) ,公司近年來主業經營一直處於虧損狀態,2010年、2011年都是憑藉政府補貼等非經常性損益勉強實現盈利。面對這一局面,兵團國資委日前通過股權劃轉的方式爲公司引入了新東家——農十二師國資委,後者隨即宣佈擬將下屬優質乳業資產注入上市公司。因此,從某種角度而言,日趨嚴厲的退市政策正“倒逼”國資企業加速推進旗下資產的優化整合。
在分析人士看來,國資下屬資產若直接上市,從最初籌劃到最終登陸資本市場經歷時間週期較長(包括上市排隊期),與此相比,將旗下相關成熟資產直接注入旗下ST類殼公司則可節省一定的時間成本,國資方面也能儘快實現資產證券化的目標。
“不考慮資產證券化等因素,由於上市公司是公衆公司,股東遍佈全國各地,若在國資大股東主導運營下最終退市,勢必會引起中小股東的不滿。在此背景下,即便國資有意放棄下屬ST類殼公司,其也傾向於將上市公司控股權轉予實力買家,而在其手中直接退市的可能性較小。”上述分析人士稱。
|
||