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凱利泰(300326)公告顯示,公司確定本次發行價格爲29.09元/股,對應的市盈率爲34.40倍。該股網上、網下申購日期爲6月5日。
公司此次擬發行數量爲1300萬股。其中,初始網下發行量佔本次最終發行數量的50%,即650萬股;網上發行數量爲本次最終發行數量減去網下最終發行數量。
公司目前主要從事椎體成形微創介入手術系統的研發、生產和銷售。
申購建議
東海證券:建議公司訊價區間爲26.7-29.9元
公司是國內椎體成形微創手術器械的龍頭企業:1、公司是國內最早具備完整椎體擴張球囊導管生產技術與能力的公司,打破了進口產品的壟斷局面,是國內最大的椎體成形微創手術器械生產商,市場份額約佔一半。2、公司已與100多家經銷商合作,產品覆蓋500多家二級以上醫院,幾乎覆蓋了全國所有省份,市場地位顯著。3、公司在骨科脊柱類微創產品系列上新產品儲備豐富,如棘突撐開器及腰椎間盤電動旋切器等。4、公司產品已經出口到德國、阿根廷、巴西等國,先發優勢明顯,目前正在日本及美國進行產品註冊,未來產品出口的市場空間非常廣闊。
公司盈利預測:我們預測公司2012-2014年的EPS分別爲1.07元、1.47元和2.07元。綜合考慮公司基本面及可比公司估值,建議訊價區間爲26.7-29.9元,對應公司2011及2012年EPS的PE分別爲25-28倍和18-20倍。
東方證券:公司合理價格區間爲27.40 - 29.70元
公司是國內領先的椎體成形微創介入企業。公司目前主要從事椎體成形微創介入手術系統的研發、生產和銷售,產品主要用於因骨質疏鬆導致的椎體壓縮性骨折的臨牀微創手術治療,具體包括經皮椎體成形(PVP)手術系統和經皮球囊擴張椎體後凸成形(PKP)手術系統。
子行業處於起步階段前景廣闊。公司目前細分業務屬於骨科醫療器械行業中脊柱類微創產品中的椎體成形微創介入手術醫療器械行業,該子行業目前仍處於起步階段。2009年我國骨科創傷、脊柱和關節產品的市場規模爲49.6億元,其中脊柱類產品的市場規模達到了14.9億元,連續四年的複合增長率爲24.1%。未來隨着對椎體成形微創介入手術認知程度的提高,我國居民家庭收入水平的支付能力的上升以及社保體系的日益完善,椎體成形微創介入手術量將有較大的增長潛力。
根據我們的盈利預測,預計公司2012-2014年實現攤薄後每股收益爲1.19元、1.67元、2.28元,以2012年的預測市盈率23-25倍計,對應合理價格區間爲27.40 - 29.70元。
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