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公司是國內最大重型機械生產企業。公司定位於國際頂級大型鑄鍛件生產商和設備提供商。11年銷售收入87.5億元,毛利率22.4%,淨利潤4.22億元。主要產品爲重型石化反應容器、核電設備、冶金成套設備和大型電力設備鍛鑄件等,收入佔比分別爲30%、14%、27%、16%,利潤佔比分別爲38%,23%、11%、18%。
我國重型機械行業將穩定增長。受益於能源和原材料加工的空間佈局優化,我國重型機械行業將繼續保持10%的增長。規模經濟效應使行業集中度很高;行業的生產模式以總包商爲主體,在全球佈局供應鏈條;總包設計能力和大型鑄鍛件生產能力是核心競爭力,首臺套產品的製造業績是進入新領域的爆發點。
公司核電產品今後三年將先抑後揚,14年將迎來100%增長。公司佔領國內核電壓力容器80%市場份額,擁有世界首臺AP1000壓力容器供貨業績,成爲世界惟一兼備三代堆核島鑄鍛件和成套設備製造能力的企業,今後國內核電以三代堆爲主將利好公司。去年核電暫停將導致公司今明兩年核電產品收入下降30%-40%,但今年核電審批和建設將大概率重啓,將推動公司核電產品14年100%增長。
(中投證券)
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