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榕基軟件(002474):承建鄭州科教新城,穩固公司長期效益
中部地區IT戰略地位凸顯,產業園經營前景良好。公司入駐河南時就得到了河南省政府的高度重視,河南省政府對公司這種真正具有技術創新能力和管理規範的新興產業公司入豫給予了重點支持與大力優惠。此次與金水區科教新城工作組簽訂合作首先有助於河南榕基進一步享受河南當地的優惠政策,利用河南地區較低的人力資源成本優勢。由於軟件企業客戶過於分散,對於軟件企業來說。以客戶爲中心,建立起較爲完善、貼近客戶的銷售和網絡服務,有效及時的向客戶提供售前支持和售後服務對於公司至關重要。人力成本上升加之中部地區招商引資優惠力度的加大,均使得IT製造企業向以河南爲代表的內陸遷移已經成爲不爭的事實,這也將帶後相應的軟件服務需求的增加。由此看來,鄭州市金水科教新城的科技園項目帶來的後續經營前景良好。品牌影響力增強,獲取項目添籌碼。此次承接開發區科教新城項目除了能爲公司帶來切實的回報外,還有助於推動公司在中部地區的整體協調發展,更好的享受河南省當地的優惠政策。另外,該項合作對於公司進一步擴大華中區域市場、完善產業佈局奠定了良好堅實的基礎。最後,該項目有助於進一步提升公司品牌影響力與核心競爭力,對於公司後續承接項目會帶來明顯優勢。
目標價22.54元,重申買入評級。展望未來,公司SG186項目2012年和2013年將是結算高峯,貢獻高收入明確,質檢三電工程後續業務值得期待,電子政府和信息安全則保障了公司穩健的成長。我們暫時維持原有的盈利預測,轉增後公司2012-2013年可實現的EPS分別爲0.81元、1.12元和1.56元,分別對應21.12倍、15.18倍和10.93倍PE。鑑於公司長期的高成長的概率極高,我們維持原有的目標價,對應除權後22.54元。重申買入。(華寶證券吳炳華)
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