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水泥行業:基金重倉水泥股比例創新低增持
【水泥行業研究報告內容摘要】
2011年1季度,A股開啓了估值修復的序幕,大盤指數從2200點一度反彈至2450點,後期回落至2260點,上漲幅度約爲2.9%。同期建材指數上漲2.3%,跑輸大盤0.6個百分點。水泥製造業指數上漲1.4%,跑輸大盤1.5個百分點,跑輸行業0.9個百分點。在文中我們會繼續研究1季度基金前十大重倉股及其變動情況,側面瞭解市場對於建材特別是水泥股的投資定位,方便我們在下半年的投資中把握投資主線,踏準市場節奏。
建材板塊基金重倉持股佔股票投資比重再創新低。建材板塊在2011年一、二季度基金前十大配置中比例高,三、四季度降低:2011年四個季度基金重倉的建材板塊持股市值佔股票投資市值比重分別爲1.99%、1.91%、0.92%和0.41%。1季度該比例爲0.32%,環比降低0.09pp。
從個股配置看,建材板塊進入基金前十大重倉個股的數量由11年4季度的14個增加到17個,持股呈現總數下降,分佈更加分散的特點。按照基金持有的市值來看,主要持股是海螺水泥、冀東水泥(000401) 、北新建材(000786) 、青龍管業(002457)和祁連山(600720) 。從持有數量上來看,1季度遭到減持最多的是海螺水泥和天山股份(000877) ,海螺重倉持股機構由25家減少至14家,持股數減少0.7億股至1.5億股,天山重倉重倉持股數減少0.24億至212萬。增持最多的是北新建材和冀東水泥,其中北新建材增加0.19億股至0.22億股。
從重倉水泥股的各類型基金來看,(1)普通股票型與偏股混合型基金的比例依然保持絕對高位,12年1季報中合計重倉持股市值比例達到90%,環增2pp。(2)普通股票型基金的佔比由47%增至72%。(3)這兩類基金重倉的水泥股市值減少。(4)基金主要配置的標的依然是海螺和冀東。
從不同地區對於水泥的持股總市值來看,佔比由多到少分別爲上海、廣州、深圳、北京,只有上海略增。上海基金重倉由16億增至16.2億,北京由12.3億減少到6.3億,廣州由12.3億減到9.9億,深圳由17.3億到5.1億。
海螺水泥基金重倉市值最大,海螺佔基金股票淨值比持續下滑:(1)重倉市值佔基金股權市值比例由4季度0.26%下降到0.18%,到08、09年平均水平;(2)流通股中基金佔比由5.5%降到3.7%;(3)1季度北京、廣州、深圳的基金減持海螺,上海基金略微增持海螺。
冀東水泥是基金重倉市值第二大,佔基金股票淨值比回升:(1)重倉市值佔基金股權市值比例由4季度0.09%回升至0.094%;(2)流通股中基金佔由5.8%回升至6.2%;(3)廣州基金1季度增加5.7億,北京增1.3億。(國泰君安)
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