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經濟向下VS政策托底基金多空分歧加大
一邊是宏觀經濟數據低於預期,一邊則是政策『托底』微調力度加大。面對經濟『向下』政策『向上』,市場膠著於2400點展開震蕩。與此同時,基金經理的操作開始明顯分化,樂觀的基金經理加倉顯著,看空者則大舉『砍倉』。
據東方證券測算,上周市場出現了一定的回調,但基金倉位並未出現明顯下降,並且扣除市場的漲跌幅影響,基金還是主動微幅加倉。值得注意的是,從基金加、減倉數量的對比來看,可以看到,加倉和減倉力量對比較為平均。
股票型基金中,上周有122只基金倉位上昇,另外有108只基金倉位下降。混合型基金中,62只基金倉位上昇,另有73只基金做出了減倉的操作。『可見在當前位置,多空分歧較大。』東方證券分析師如是表示。
此外,德聖基金研究中心測算也顯示,上周基金操作出現顯著分化;部分基金加倉顯著,但也有部分基金仍然延續之前的看空操作;平均倉位變化不明顯,但對市場的驅動因素判斷出現明顯分化。
天弘基金高級策略分析師劉佳章認為,連續的政策托底無疑是支持股指反彈超10%的主要因素,而屢屢發布的政策利好背後是,經濟見底依然有些『月朦朧,鳥朦朧』。
在劉佳章看來,全球宏觀經濟表現不佳,4月中國數據也顯著低於預期,工業生產增速回落明顯,主流機構紛紛下調年內GDP增速,對此,央行率先動作年內第二次下調存款准備金率,向市場注入流動性,政策『托底』效應再現。
國投瑞銀景氣行業( 愛基
, 淨值
, 資訊 ) 基金的基金經理也認為,在經濟仍然沒有明確復蘇信號之前,行情仍將在政策底和經濟頂之間箱體運動。『若市場情緒走向過度樂觀,投資者仍需留一份清醒。』
『A股市場出現連續下跌,主要原因就在於偏弱宏觀經濟數據的乾擾及央行一季度貨幣政策執行報告讓市場對於政策放松預期有所弱化。』上投摩根認為,『央行此次下調存款准備金率無疑會部分修復弱化的預期,有利於市場信心的恢復。』
金鷹核心資源擬任基金經理馮文光認為,『央行降准符合市場預期,但政策放松還沒結束。政府目前的放松政策主要體現在資金面,但仍難以扭轉經濟增速下行的趨勢。』
馮文光表示,『由於信貸對經濟的支持有限和需求回落,加之物價回落的趨勢明顯,因而在經濟增速和物價繼續回落的背景下,政府下一步很可能逐步放松存貸比限制,提高中小銀行房貸能力,隨著物價水平的回落,政策放松會從資金面逐步轉向支持實體經濟方面,企業盈利也會逐步好轉。』
『在經濟數據不佳和海外局勢動蕩的影響下,市場表現疲弱。政策變動又成為影響市場的重要因素,政策放松的方向依然沒有變化,但如果經濟繼續下滑,政策放松的力度將有可能加大。』南方基金楊德龍認為,由於經濟與政策的博弈,短期可能會對市場情緒有所影響,並且考慮海外局勢的不穩定性,市場在短期內可能會有所反復;但中期來看,在政策放松和經濟逐步見底的情況下,對於市場可以保持樂觀一點。( 上海證券報 )