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長城汽車(601633)
：銷量較快增長產品持續豐富
601633[長城汽車]交運設備行業
研究機構：中信證券分析師：李春波
風險因素：天津工廠產能爬坡進程慢於預期；市場競爭加劇，導致公司盈利能力下降；公司出口業務低於預期；原材料、人工成本大幅上漲等。
盈利預測、估值及投資評級：考慮到公司一季度銷量增長略快於我們此前預計，小幅上調公司2012/13/14年EPSl.36/1.60/1.86元(公司2011年EPSl.13元，原預測2012年為1.31元)，當前價13.61元，對應2012/ 13/ 14年PE分別為1019/7倍。公司是國內最優秀的自主品牌企業，專注於SUV、A級轎車、皮卡領域，考慮自主品牌未來潛在的成長空間以及國家產業政策扶持，我們認為公司合理估值為2012年15倍PE，目標價20元，維持“增持”評級。
