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雙鷺藥業(002038) :增資新鄉雙鷺,支持特色原料藥建設
研究結論
增資新鄉雙鷺生物,增強其特色原料藥基地的建設規模。公司公告以現金方式對新鄉雙鷺生物增資2520萬元,同時另一股東 新鄉化纖(000949) 以同比例方式增資人民幣1080萬元,增資完成後,新鄉雙鷺生物註冊資本增加至6000萬元。其中:北京雙鷺藥業股份有限公司持股70%,比例未發生變化。
本次增資將進一步幫助新鄉雙鷺生物加強其特色原料藥基地的建設規模,同時爲建設基本藥物生產基地提供資金支持,有利於公司擴大生產規模並控制價廉質優的原料資源,爲公司創造更爲廣闊的市場發展空間。預計新鄉原料藥基地籌備做DMF出口認證,會優選品種供出口銷售,如果FDA認證取得進展,也有利於高端化學藥在本國的銷售。
佈局疫苗產業,內生外延齊頭並進。公司參股的福爾生物經過2年多的改造,製劑部分已經完成認證,原液部分正在施工中,預計今年上半年完成認證,目前流腦、乙腦疫苗進行生產審批,準備接受現場覈查。另外公司和加拿大的肺炎23價多糖疫苗合作,目前工廠的收購已經接近尾聲,加拿大生物技術研究所正在做臨牀前評價工作,預計臨牀實驗通過的難度較小。公司通過內生外延積極佈局疫苗產業,未來將極大豐富公司生物領域產品線。
在研產品順利推進。目前替莫唑胺原料藥和一個規格的製劑已經拿到國藥準字號,正在做上市前的準備工作,另一規格的製劑要和先靈葆雅的產品做生物等效性實驗,耗時約2個月,替莫唑胺上市後,我們看好公司能夠在年內搶佔到市場份額的20%。另一重磅在研新藥來那度胺在臨牀試驗階段,治療致死性血液疾病及癌症,產品成功挑戰了歐美原研廠家的專利,意義重大。818項目正在進行2期A臨牀試驗,需要進一步確定藥品的安全性。
投資建議:我們維持原有盈利預測, 2011-2013年實現每股收益分別爲1.51元(主業爲1.10元),1.54元、2.16元,公司基本面向好的趨勢不變,明年主業有望繼續保持40%的較快增長,維持對公司買入的評級,目前股價相對於2012年動態市盈率在20倍以下,中長期投資價值明顯,建議積極關注。(東方證券)
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