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東方證券
富安娜:二期激勵推出將有望進一步延長公司增長期
盈利預測和投資建議:從行業終端的情況看,2011年四季度家紡終端銷售看環比有明顯的減速,相關公司報表也將呈現同樣的變化,因此我們調低公司2011年第四季度的收入增幅至30%,同時基於2012年整體宏觀經濟的減速,我們小幅下調了2012年的收入增幅,我們預計公司2011—2013年每股收益的預測分別爲1.55元、2.05元和2.78元(原預測分別爲1.62元、2.24元和3.04元),未來三年盈利複合增長率爲43%,維持公司“買入”評級,參考同行和公司業績增速,維持之前28倍的估值水平,對應目標價57.4元。
風險因素:授權條件最終難以實現的風險。房地產政策調控持續對家紡行業銷售的負面影響超預期。
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