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智飛生物(300122) :銷售能力獲認可與默沙東進一步深度合作
300122[智飛生物]醫藥生物
研究機構:萬聯證券分析師:宋穎撰寫日期:2012年02月07日
事件:
智飛生物與美國默沙東公司簽署合作備忘錄:爲發展長期戰略合作關係,充分發揮各方優勢,共同發展,繼2011年4月25日簽訂《市場推廣服務協議》之後,公司與美國默沙東公司就擴大合作領域,開展輪狀病毒疫苗(五價,以下簡稱“五價輪狀疫苗”)、呼吸道合胞病毒疫苗(RSV)等項目合作達成初步意向,形成《合作備忘錄》,並於2012年2月6日公司董事會審議簽署生效。本次合作意向的後續具體協議尚需雙方進一步論證和商議,根據公司決策程序提交公司董事會或股東會批准後生效實施。
盈利預測與投資建議:不考慮公司可能與默沙東簽訂的後續合同,公司11-13年的每股收益分別爲0.52、0.88、1.15元,對應11-13年的PE分別爲40、23、18倍。公司已公佈2011年業績預告,淨利潤下滑20%-30%,該業績符合市場預期且已經充分在股價上反應,2011年是公司最壞的時期,12年將逐步恢復,未來看好公司成爲二類疫苗類的龍頭,給予公司“買入”評級。
風險因素:創業板 股票繼續下跌的風險;公司研發推進速度慢於預期的風險。
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