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建築工程行業:機構持股超配比創新高增持
摘要:
回顧2011年,建築業板塊指數全年的跌幅達到32.56%,對應上證指數21.68%的跌幅,建築板塊整體跑輸大盤指數。雖然2011年建築整體表現不佳,但我們可以從建築業板塊機構投資前十大持股回顧中探尋市場對建築業的投資定位,從而明確建築業投資棋局,在行情回暖過程中踏準節奏。
建築業板塊在11年3、4季度基金十大持股比重下降,但相對標準的超配比值在2011年基金4季報達到歷史新高:(1)2011年基金報告中,建築業持股佔股票投資市值比重1-4季度分別爲2.58%、2.67%、2.56%、2.51%;(2)與行業配置標準的比較中,2011年基金報告中建築業持股超配市值比1-4季度分別爲0.43%、0.55%、0.61%、0.66%。(3)建築業板塊從2003年以來的持續低配,07年開始逐步上漲,在2008年底出現超配反轉,原因爲中國建築(601668)等爲代表的大盤上市。建築板塊已轉換成爲超配的主要代表之一,主要原因爲:1、裝飾園林等高成長中小盤公司上市;2、國內推出4萬億投資帶動基建類板塊投資熱潮;3、大型建築股上市提升配置需求。
2011年基金4季報統計,基金對建築業十大重倉持股標的達到28只股票。(1)建築股主要投資代表爲金螳螂(002081)
(17只基金)、中國建築(19只)、中國水電(601669)
(28只)、中國化學(601117)
(10只)、東方園林(002310)
(10只)等,持股以中小盤成長與政策扶持板塊較多。(2)基金前十大持倉的建築股基金持股比漲跌不一;基金前十大的基金持股比例增長:中國水電( IPO )、廣田股份(002482)
、成都路橋(002628)
、金螳螂、中工國際(002051)
;基金前十大的持股比例降低:北新路橋(002307)
、中國化學、瑞和股份(002620)
、江河幕牆(601886) 。(3)建築股進入基金前十大的持股比例趨勢體現出2特點,1、業績增幅較好者進前十大基金持股比增多;2、業績低預期及前期漲幅大的基金前十大股的基金持股比例降低。
基金重倉建築股特質:(1)普通股票型與偏股混合型11年4季報中持股市值比達86%,環比提升2個百分點。(2)廣州、北京、深圳、上海持有建築股票市值比達20%、19%、27%與34%;其中上海下降7個百分點。子板塊結構中,北京基金重點持倉水利水電股(36%)、廣州基金重倉裝飾園林(75%)、深圳基金重倉大盤建築(50%)、上海基金重倉裝飾園林(52%)。(3)各規模基金持建築股比較中,年末重倉股集中在中國建築、金螳螂、中國水電、東方園林等,30億以下規模基金持有佔比相對略高
(國泰君安韓其成)
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