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LED行業:12月營收數據慘淡照明進展呈現亮點
LED芯片、封裝指數強於大盤:臺灣12月LED芯片指數上漲6.03%,LED封裝指數上漲7.24%,同期臺灣半導體零組件指數漲幅4.78%,臺灣加權指數漲幅2.43%,12月LED芯片、封裝指數跟隨大盤指數反彈,漲幅大於大盤指數。
12月營收繼續下滑:我們跟蹤的9家臺灣LED芯片企業12月營收總計25.55億新臺幣,同比下降29.6%,環比下降16.4%;9家臺灣LED封裝企業12月營收總計96.13億新臺幣,同比下降15.23%,環比下降4.9%。
雖然終端需求有回補跡象,短單增加,但市場總體需求持續低迷。12月營收情況整體上游LED芯片衰退幅度大於中游LED封裝,產生差距的主要原因爲芯片廠商在2010年12月的基數較高,而目前LED芯片供過於求,價格下跌明顯,而封裝廠商靠近終端應用市場,受到上游供過於求的影響相對較小,在近期背光市場的補貨需求中受益稍多。業界展望1-2月訂單平淡,營收回暖可能要等到3月之後纔有體現。
行業動態及點評:2012起歐盟27國禁用白熾燈,白熾燈供需失衡價格飆升至5英鎊;12月份取代傳統60W白熾燈的平均零售價來到33.5美元,取代傳統40W白熾燈的LED燈泡平均零售價來到22.3美元,最低價接近10美元大關;美國能源部規劃2020年OLED燈具成本降至16美元,OLED爲LED後次世代照明選擇。
行業評級及投資建議:目前國內LED行業仍處於週期底部區域,展望2012年,由於龐大的MOCVD機臺產能尚未能完全釋放出來,整體產業供過於求的狀態短期難以解決,從行業內調研得到的情況來看,4季度訂單情況未見明顯好轉,4季度國內LED企業業績或難有驚喜。對於LED產業投資策略,我們認爲當前可以重點關注具有規模優勢、技術優勢和較早介入LED照明應用領域的企業及導入新訂單、新客戶的企業,我們長期看好中國LED產業的發展前景,維持對LED子行業的"推薦"投資評級,維持陽光照明(600261)
、德豪潤達(002005)的"推薦"投資評級。
風險提示:LED行業供需失衡或持續較長時間;LED照明應用啓動時點或低於預期;國內企業在覈心技術、核心工藝上的突破或落後於預期。
(興業證券(601377) )
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