股市需要新動力

　　雖然不少市場人士希望高利貸泡沫破滅以及貨幣政策放鬆能給股市帶來機會，但在高通脹預期不見降低的情況下，調控很難放鬆。因此，經濟學家許小年直言，制約經濟增長的根本是投資機會，而非貨幣。

　　A股市場的低迷正反映着中國經濟需要新的引擎。傳統的中國經濟模式推動整個經濟的動能已經不足。

　　資本市場一直在尋找新的經濟增長趨勢。2010年6月，創業板問世，在調結構的背景下，新興產業、區域經濟被寄予厚望和高估值，這一年，中小盤個股雞犬升天。

　　但今年上半年，以創業板爲代表的新興產業公司業績增速的大幅低於預期，中小板和創業板公司中期業績增速僅爲18.99%和22.84%，市場原先預期的40%以上的全年業績增速顯然過於樂觀。

　　市場的主流資金也在不斷地尋找新的經濟內核，去年以來輪番炒作各種概念，至今尋找新動力已偃旗息鼓。“創業板公司雖然代表新經濟的未來趨勢，但體量太小。結構轉型期，以新技術、新能源爲代表的新經濟要經過一個發展期和相關行業的培養期，一時還難以成爲持續發展的核心力量。”一家PE投資的資深人士直言，“中國經濟也正在面臨從傳統制造業向新經濟轉型的關鍵階段，現在整個市場迷茫並不意外，股市未來反轉的關鍵就在於新經濟動能的出現。”

　　中金公司指出，中國目前經濟轉型難度較大，未來一段時間投資還是拉動經濟增長核心的動力。

　　A股面臨兩難，若保增長，融資規模不會下來，估值進一步被壓制，若壓融資規模，經濟下滑，企業盈利下滑，長期問題解決不了，市場只能去尋找短期機會。即使如此，大盤IPO仍舊兇猛。一位基金經理無奈地稱，只要比現有股票便宜一點，大家還是會買，這說明現在股市的估值仍較高，同時沒有更好的投資標的。“在經濟轉型的關鍵時期，資本市場應更大地發揮資金配置功能，讓其發現機會並催生新的經濟增長方向。”北京一家證券公司的分析師說。

　　中國經濟結構失衡的問題反映在股市上，就是傳統產業的大盤藍籌股增長面臨瓶頸。股市忠實地起到了經濟“晴雨表”的作用，預先反映了中國經濟增長方式轉型的困局。

　　在外部經濟環境不佳的背景下，作爲經濟晴雨表的資本市場，更應該發揮資本的嗅覺靈敏優勢，爲尋找新的經濟驅動力搭好平臺。 (經濟觀察報趙娟黃利明)

　　(聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。)

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