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週五(5月27日)股指表現尚可,但實際上個股極慘,大面積跌停。
收盤滬綜指跌0.97%報2709.95點,深綜指跌1.96%報1101.11點。盤面看,煤炭、銀行、券商、保險、石油等公司表現尚可,使得股指遠未反映多數個股慘跌實情。
中國石油宣佈增持,該股收漲0.83%至10.97元。從投資或從企業角度看,中石油似乎應增持H股並減持A股,但如果從護盤角度或更深因素看,不一定這樣,拉動A股也可相應提振H股。中石油大股東持股極多,不存在失去控股權的問題,所以若純從企業角度看,放着明顯的套利空間不做,有點令人不解。
一般而言,此類大型國企增持容易被投資者聯想成“部分官方意思”,但也並非必然如此,投資者可再觀察其後續行爲。
順便提下,昨日(5月27日)《人民日報》海外版有署名文章,稱“國際板必須準備充分,股市需要休養生息”。此文應有些護盤信號,但程度有限。
昨貨幣市場利率大幅回落,反映了到期央票未對衝情況,這原本對A股有利好,但昨個股殺跌反更猛。釐清爲何如此可能較重要,因其提示當前大盤所處整體狀態。筆者查了一下跌幅榜,發現其中有大量個股是強勢股,即剛創新高,纔出現第一根長陰,即所謂的強勢股補跌。這種盤面提示一個信號,即前期不少死扛的莊股恰恰是在利用資金面回暖和中石油護盤時殺跌,因惟有選擇這個時候下殺才能儘可能多地出貨。
強勢股下跌並非必然預示大盤悲觀,有時還有樂觀提示,但關鍵看此類個股數量多少。如果數量像週五這麼多,則表明籌碼還有待分散,即還有個過程;如果數量極有限,就表明跌勢或已到了後期,因爲強勢股漸次殺跌後餘下的未跌的數量必然會越來越少,等到最強勢個股補跌,相應數量就較有限了,所以此時易現大底。當然,也有極個別超級強勢股,在大盤見底後仍未下跌,如2001年始自2246點的殺跌,在其後近3年未跌破1300點,幾乎所有個股均已跌過,但德隆三劍客仍未跌。
這道理想明白不難,將股指倒過看即可。記得998點至6124點過程中,許多個股在1700點時還沒漲,但最終都補漲了,許多個股還“後來居上”,使許多因忍不住寂寞而換股者頓足不已。
這番經歷,相信許多次新股民、甚至是老股民必有切膚體會。因此,目前手持還沒跌的強勢股的投資者不妨換個思路,或可考慮離場。
筆者提醒持有二、三線股投資者特別留神未來大盤可能的特點,即個股跌幅將遠超股指跌幅,如果股指還會跌的話。
目前銀行、地產等大盤股市盈率不高,且其中有大量“並不在乎利息高低”的資金把守,如中石油的護盤資金。這也罷了,更壞的是此類個股中有許多個股(比如銀行)未來將大幅融資,此類公司圈錢並未必會跌,大盤的缺血後果將由其他股承擔。因此,只要股指未來下跌,指數的跌幅和多數個股的下跌必遠不成比例,即二、三線股跌得更多。
在經濟放緩、信貸收縮等背景下,似乎一切均對中小型企業不利——資金信貸方面不利,圈錢不利,市場佔有率方面不利,莊家資金成本方面的不利。或許還有一個不利處,這就是國際板,因該板應能提升些價值投資理念,所以對市盈率更低的大盤股損傷就相對小些。
強勢股大幅殺跌應有個慣性,除非投資者持有類似個股,一般不必跟風殺跌,相反可打點精神尋機低吸。
筆者仍持昨日觀點,即周前半段迴避,後半段爲低吸關鍵時段,屆時大盤下跌接近34天時間窗,若之前並無太大反攻,則屆時可低吸。
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