|
||||
圖為PWP 全球合伙人之一束晉蘭(Susan Soh Lee)
亞洲市場的高回報正吸引越來越多對衝基金的關注。上月,美國對衝基金大鱷約翰·保爾森旗下基金獲得落戶香港的牌照,去年,索羅斯旗下基金也在香港開設亞洲辦公室,屯資90億美元躍躍欲試。眼下,華爾街投行及資產管理公司Perella Weinberg Partners(PWP)公司也看准了新興市場的巨大潛力。
對衝基金緣何對新興市場投資熱度不減?這些被視為市場『不安因素』的投資人希望在新興市場斬獲怎樣的收益?PWP如何看待新興市場的機會?身為PWP全球合伙人之一、同時負責該公司各種另類投資策略的資本籌集和分銷工作的束晉蘭(Susan Soh Lee)日前在北京就上述問題接受了中國證券報記者的專訪。
中國證券報記者:PWP旗下有數只策略不同的基金,能否分享一下這些基金各自的運作策略?
束晉蘭:PWP公司另類投資策略包括對衝、私募還有FOF。目前我們旗下有六種不同的策略的投資,在全球范圍內管理的資產總額超過70億美元。我們在2006年成立了水務,清潔能源和替代能源多空股票導向型投資策略(OASIS),這主要是考慮到大家比較關注綠色能源領域,特別是新興市場。還有一個減值信貸及特殊目的投資策略(XERION),也是現在對衝投資策略在發達市場運作比較多的。
另外,自2008年起我們成立了一個關注硬資產支持投資機會的投資策略(Asset Based Value, 『ABV』)。2008年金融危機爆發後,很多大型銀行限制借貸以保證其流動性,相對而言小銀行可提供的信貸額度不高。這個時候有一些對衝投資策略進入市場,開展借貸業務,但要求對方以資產做擔保,當然這個借貸利率要高於銀行利率。我們在金融危機期間開展這項業務,保證了投資者的穩定收益。此外,ABV還在2008年以較大的折扣買入大型銀行的金融資產,從而獲益。這個基金的表現意外的好。雖然未來是否會維持這樣的高水平回報,但我想這個策略還是會帶來非常強勁的風險調整回報。
從公司整體層面上而言,我們的策略是尋找最有纔華的投資策略經理,確保團隊找到最值得關注的投資機會。而特別要提的是,我們的每種投資策略都很關注風險管理,我們的投資策略經理都非常關注當前的宏觀經濟環境和前景。
中國證券報記者:PWP旗下的不同投資策略是否有既定的回報率目標?
束晉蘭:事實上我們是基於業績表現,關注資本保留,使虧損最小化。你不會看到我們的基金有上下40%的大幅波動,我們更希望保持持續的有吸引力的長期收益。這很大程度上跟我們的大多數客戶是機構投資者有關,他們更關心強勁的穩健收益,這也是PWP旗下所有投資策略的目標。
我們其中一種投資策略(XERION)是2003年開始運作的,到現在收益非常好,特別需要強調的一點是,XERION成立到現在沒有一年出現虧損狀況,即便是在2007-2008年。我們希望我們的投資策略在長期都有這樣的表現。其實很多對衝投資的年均風險調整回報(risk adjusted return)差不多都與我們相當,但它們期間有幾年可能是正回報,有幾年又出現大幅虧損,波動非常劇烈,我們不希望這樣。