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投資大師安德烈·科斯托蘭尼說『心理造就90%行情』。他認為影響股價(特別是短期走勢)起伏的原因,主要並非受自經濟發展的影響,而是受制於投資者對消息的反應及心理因素。雖然在投資分析的過程中,大部分投資人都是以理性的假設和理論作為研究基礎,但是一旦市場環境出現劇烈變化的時候,人性中的恐懼和貪婪就會在投資行為中表現的淋漓盡致。
在日本地震最初的幾天裡,核泄漏的危險並沒有被關注,市場上貪婪和亢奮的情緒彌漫。在日本股市狂瀉中一枝獨秀的建材股,刺激了A股市場上鋼構板塊在上周一集體漲停。盡管面臨著對緊縮政策的擔懮,但不妨礙對日本地震受益股的瘋狂炒作。
但隨後,由於日本對於核危機的處理陷入泥沼,切爾諾貝利重演的陰影開始籠罩全球,恐慌的情緒迅速昇溫,歐美和亞太股市暴跌,A股也迅即重挫。貪婪和恐懼兩種情緒同時影響著A股市場。直接受影響的核電和漁業板塊被瘋狂砸盤,而抗輻射概念的醫藥、檢測設備甚至長期萎靡的黑電股也沾上日本減產受益概念而井噴。
當然,最能反映人性貪婪和恐懼一面的,當屬食鹽搶購風潮和鹽業股行情莫屬。從碘鹽防輻射到擔心食鹽被污染,多地上演瘋狂搶購食鹽,而股市上的鹽業股雲南鹽化和蘭太實業雙雙漲停,讓人啼笑皆非的是,連『含鹽』的涪陵榨菜和恆順醋業都火了一把。當然,在政府的緊急乾預下,這些『鹽股』上周五『一地雞毛』,讓追高的人損失慘重。
對地溝油、瘦肉精、皮革奶『淡定』應對的民眾,對汪洋大海中微不足道的輻射為何如此敏感?大抵是從眾的行為。筆者承認,當看到新聞上說食鹽脫銷的時候,也難免關心下家裡的鹽還能吃幾天。
投機分子囤鹽發災難財,以及利用災難作秀給自己貼道德標簽的偽善者,筆者是鄙視和厭惡的,但是對於災難前後,投資市場上的『群氓』現象,筆者無意去批判,存在即是合理,華爾街數百年都逃不脫人性的桎梏,更何況只有20多年歷史的中國股市。
最後要說的是兩句話。第一,日本地震是個很好的窗口,幫助我們去觀察和理解人性對市場的影響,趨利避害;第二,人性是善變的,對於無厘頭熱點的狂熱追逐,最終受傷的是自己。賈肖明