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外圍情況反覆無常,週四再度轉曖,這種情況下週五A股高開,收盤上漲,但成交大縮。日本核電站情況有所緩和,加上西方七國同意聯手干預匯市,隔夜美股大漲,日元暴跌,並一舉回吐了4天的升幅。
A股又回到近幾個月的整理平臺,後市變得撲朔迷離。筆者認爲A股後市受外部因素的影響將越來越小,除非日本方面情況大幅惡化。由於日本核情況沒辦法猜測,所以不如不管,只關心內部情況。
從內部看,主要得從籌碼資金的供求關係看。
股指上漲,表面上和業績相關,但在沒像樣回報的市場上,本質上和籌碼和資金相關。
當資金量和籌碼供給暫沒太大變化時,此時若想維持更高點位,就只能靠提升信心來實現。前期有機構高唱“萬點”,客觀上就起了這麼個作用。
從籌碼方面看,近期擴容有些減速,但不知是否因處財報公佈期等技術性原因。從中期看,擴容壓力多半有增無減。另外,籌碼供給不能總盯着一個市場,還得看其他市場,如“國際板”、“三板”,甚至是“天津文交所”之類。如果這方面“創新”多了,也就是“廣義籌碼”供給大增。
從資金方面看,雖然有關方面屢次提到“雙向擴容”,即增加可入市資金。但筆者認爲這裏面有虛的成分,所以完全不必理會。A股市場,即使不宣佈,合法的及非法的資金也會流入,從不缺少“宣佈”這一“象徵性”環節。如果以前不是這樣投機性執法,多年來我們也不會陷入一時“縱容”,一時運動式的“查違規資金”的惡性循環中了。
目前各大銀行資金較緊,因負利率使銀行吸儲困難,未來不排除調高利率的可能,否則吸儲困難局面難解。
這兩個月A股走勢雖然不錯,但國內期銅走勢弱了一些,這裏面固然有增長預期放緩因素,也有“融資銅”平倉因素。從銅、鋁等走勢大體也能看出資金面情況,算是另類指標。
但銀行缺錢並不必然意味着股市缺錢,因許多儲戶抽取銀行資金轉入其他市場。
另外,樓市資金流入也是潛在股市推力。不過,自這兩處轉入股市的資金大小取決於股市的吸引力。
目前一級市場已完全沒吸引力,二級市場吸引力則“各憑感覺”了。昨兩新股上市,完全無利可圖。去年股指在2900點時,回報還是有點的,這說明如今一級市場的“搜刮”已更上層樓。
上述因素錯綜複雜,筆者雖沒能力看得十分清楚,但大致有偏空的感覺,主要有兩大原因:
一爲對擴容和圈錢高度不信任,這不用多說,凡長眼者必知;
二爲對通脹的擔憂仍無緩解,因薪資大升且分配比例暫無法改良太多。
筆者並懷疑年中或有較大跌幅。短期看走勢可能也不好,下週擴容壓力雖然暫時較小,但已有 “再度上調存款準備金率”的利空,雖然這不算太意外,但股指仍將承壓。
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