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昨日,在眾多因素的作用下,A股大幅回落,上證指數收報2706.66,下跌84.68點,跌幅3.03%,深證成指收報11734.62點,下跌559.55點,跌幅4.55%,兩市均刷新去年11月回調以來的新低,而且量能有所放大。
對於昨日A股的大幅回落,市場分析人士認為,主要是年底資金面緊張,加上央行為回收流動性而上調准備金等綜合因素影響,但他提醒投資者不必太過擔懮,因為後市擁有年報、新興產業和低估藍籌等足夠多的亮點,市場人氣還是比較活躍的。現在空倉的投資者目前可以多看少做,等待底部企穩之後,可以大膽進場抄底。
准備金上調市場表現超常
1月15日晚,央行決定,從2011年1月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點,大型存款類金融機構存款准備金率已至19%,繼續創出歷史最高水平。分析人士表示,昨日A股大幅回落,其實是市場對收縮流動性的後續動作擔懮的一種體現,不過,機構普遍認為,後續不論有什麼動作,其目標都不會是針對A股市場,市場受波及的程度應十分有限,昨日市場下跌已然超常。
國海證券表示,上調存款准備金率無上限之說,未來存款准備金率沒有最高只有更高。首先,頻繁上調存款准備金率,是為促使M2回到到合理的目標區間。預計2011年M2增速為16-17%,在M2未達到目標位之前,存款准備金率將一直存在上調空間。其次,上調存款准備金率的時機關鍵看外匯佔款及新增信貸情況。尤其是外匯佔款,往往外匯佔款較高的月份,存款准備金率存在上調時機。而且,使用存款准備金率對衝過剩的流動性,是較好的手段。目前多個國家也已上調存款准備金率至高位,如巴西已上調存款准備金率至20%。
國海證券繼續表示,一季度將是密集政策出臺期,預計市場將以調整為主。由於通脹仍處於較高水平,而M2等經濟數據仍有較大下行空間,預計一季度將成為政策密集出臺期,政策緊縮的預期將一直較為強烈,而實際的資金寬裕程度也將由於後續緊縮政策的逐步落實趨於緊張。因此,一季度市場將以調整為主。
大通證券表示,上調准備金率並不是針對股市,主要對象是商業銀行。其主要目的是適應貨幣政策要求,加強銀行體系流動性管理,引導貨幣信貸合理增長。是決策層應對物價上漲和流動性過剩壓力的現實選擇。提高存款准備金率主要是針對以下三個因素:雙順差問題,CPI壓力和商業銀行的流動性過剩,而不是針對的股票市場,對股票市場的影響是間接的,也相對溫和。此外,對銀行股而言,對於業績的影響應該有限,但心理層面的負面影響值得注意。
破發潮好壞兩頭說
上周主板最貴股華銳風電上市首日開盤就破發,短短兩日,累計破發幅度高達13%以上。1月7日上市的安居寶則成為今年第一只上市首日即破發的新股,1月10日上市的海立美達則成為今年第二只上市首日破發新股。上周的華銳風電、秀強股份的破發,這是自IPO重啟以來的第三輪新股破發潮。國信證券表示,新股的持續破發意味著市場進入短期的低迷。
前兩次發生在2010年,相對較近的一次是5-7月,從嘉欣絲綢(5月11日)的破發開始。較早的前一次是1月底到2月上旬,以主板為主,中國西電(1月28日上市)、二重重裝(2月2日上市)、高樂股份、浩寧達、中國一重5家公司都出現上市破發,當時市場也正處於下跌調整期。辯證的看,隨後的新股發行市盈率的降低對二級市場也許是一件好事,但需要等待一段時間。
西南證券首席策略分析師張剛認為,新股發行不斷挑戰市場忍耐底線,當市場不認可時,『新股不敗』神話就會被打破。
2010年股市最大特征表現為市場估值分層的結構性,周期性股票被市場長期冷落,市盈率不到20倍,中小板則達到40、50倍,而創業板則更是達到70、80倍,甚至超過100倍。這種估值的長期背離,雖然有政策上的原因,但市場也必定有理性回歸的時期。在中小板經過一兩年時期的大幅上漲後,目前出現一定程度的獲利調整是必要的。高價和高估值存在的風險近期已經充分顯示,對於當前市場在高價、高估值股票調整的過程中,打新意願下滑,上市破發幾乎成為必然事件。
當然,任何事物本身都有兩面性,對新股破發的看法也有不同的聲音。有分析師表示,新股破發潮出現後,市場往往會迎來大底。雖然並不認為新股破發就一定會出現指數的底部,但新股破發在一定程度上確實會影響股市的融資功能,這可能引發管理層思考改革發行機制的同時也會采取對股市的呵護態度,至少市場會存在這樣的一種積極的預期。
隨著上周末上調存款准備金率的上調,以及周一市場的大幅回落,空方量能已充分釋放。在2010年10%左右的經濟增長前提下,大量周期性行業上市公司較高的業績預期將開始影響市場,年報行情即將悄然開始,而新股破發潮的湧現或成為即將開啟的估值修復行情的一項催化劑。
地產股悲觀預期已釋放
昨日,地產股受房地產行業利空消息影響,整個房地產板塊下跌5.88%,位居板塊跌幅榜第一,成為股市最大的空頭司令。150家地產股中,只有9家公司上漲,漲幅最大的是金宇車城,漲幅達6.06%;而下跌的股票中跌停的股票有5家公司,分別是榮盛發展、世茂股份、中弘地產、西藏城投和中南建設。由此可見,地產股盤中明顯弱勢。分析人士指出,本次調整看似是對央行上調存款准備金率而形成的資金緊缺擔懮,實則是對緊縮政策及經濟結構調整下企業增速減緩甚至下降的提前反映,也是證券市場對實體經濟的提前反應。
從消息面看,2011年上海土地交易市場首拍在上周落幕,《國有建設用地使用權出讓預申請須知》中顯示,土地期滿後的處理方法為『出讓人無償收回』。此外,還有媒體報道首套房貸款利率優惠擬取消。市場人士分析認為,這一系列消息或舉措嚴重打擊了投資者買房的熱情,為此房地產板塊大幅下行,嚴重拖累了股指。
不過值得注意的是,有數據顯示我國70大城市商品房連續4個月再次上行,這無疑將加大未來政府的新一輪地產調控。該消息也是導致地產股大跌的罪魁禍首。
但多家研究機構均認為,房地產的估值即將出現歷史性低點,而未來幾年內房地產行業將在常態調控中繼續在增長期中運行,房地產公司也不會出現2008年面臨資金鏈斷裂倒閉的情況,因此現有的房地產估值在淨利潤穩步增長的背景下已充分顯現了估值優勢。
所以,市場人士分析認為,昨日房地產股有反應過度的表現。因為,行業調控先於貨幣政策,悲觀預期已經提前釋放。
中信證券在最新行業策略中看好房地產龍頭股。認為當貨幣相對偏緊的時候,金融資源的集中度會更高,銀行體系會傾向於扶持一批大公司。而房地產行業的貸款又往往事高波動的,這使得資金相對緊縮變成了對大公司的結構性利好。當然,大公司本身也確實在金融創新方面更有經驗。在貨幣寬松的情況下,大公司和小公司的負債結構不會有大的差別。一旦貨幣相對緊張,大公司的長期借款佔比會明顯提高,而小公司可能無從獲得長期的借款,以短搏長,現金流容易遇到風險。所以認為,大地產股將持續成為弱勢避風港。
恐慌盤湧出建倉時機近
對於昨日滬深股指的大跌,長江證券認為,深跌應該是建倉的好時機。昨日大盤低開低走,滬指最大跌幅超過90點。大盤表現過於悲觀、恐慌情緒較為嚴重。事實上,一季度的流動性充裕將是較為確定的現實,雖然有政策調控的節點式利空和海外市場的脈衝式影響,但在年報預期較好和流動性充裕的情況下,春節前後的深跌應該是建倉的好時機,並建議投資者逢低把握受益人民幣昇值和水利工程兩大板塊的投資機會。
中證投資則指出,大盤繼續調整空間相對有限。整體來看,在股指大幅下挫過程中,滬指開盤失守半年線和2783點後,技術走勢出現一定的破位,場內投資者出現以一定的恐慌,導致股指跌幅加劇,並伴有量能的放出,主要股指創出3186點調整以來的新低,期間多頭未見明顯的反抗。單從放量下跌技術走勢來看,後市大盤仍有下探尋找支橕的過程。而結合權重板塊的估值偏低,昨日表現相對抗跌,以及2600點下方多為機構的成本區、歐美股指連續逞強等多方面來看,股指下行的空間或較為有限。
同時,技術上看,滬指30分鍾圖跳空破位下行,根據三角形的簡單量度計算,滬指在2670點附近有強支橕,同時該點位也是『10.8』突破性缺口所在的位置。日K線上看,大盤昨日大幅下行,短期乖離率變大,這均說明短期大盤繼續調整空間相對有限。點位方面,支橕位在2700點和2670點,短期強阻力位在2750點,以及2760-2780點之間。操作上,不可過於恐慌,逢低關注年報預期較好的個股。
招商證券認為,短期市場大幅殺跌後,有望產生技術反彈。昨日兩市呈現低開低走單邊下跌走勢。板塊全線下跌,整個盤面人氣極度弱勢,上周護盤的地產、銀行等板塊也加入做空行列,各大板塊集體殺跌。技術上看,短期市場大幅殺跌後,有望產生技術反彈,但市場整體處於調整態勢中,建議謹慎操作。並指出指數近期跌幅巨大預計短期下跌空間有限,有望產生技術反彈,但由於跌速較快因此反彈力度可能較弱。操作策略上,建議控制倉位,暫以觀望為主,不宜盲目操作,耐心等待市場止跌企穩。
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