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核心提要:流動性緊張時,估值過高股不可避免成為減持……
[資金流監測與市場情緒]根據最新監測輿情指數顯示,中小散戶情緒由前期的44下跌至目前的40,顯示出目前中小散戶悲觀情緒受到多重利空的影響下出現再度回落。
同時,監測結果還顯示,機構(基金、QFII、私募等)輿情指數今天繼續錄得小跌(57.4微跌至55.8),可以看出機構投資者開始對後市相對謹慎,這在一定程度顯示出機構投資者對流動性收緊的擔擾。在這種調整性行情中,或會加快機構投資者對高估值板塊的出貨同時逢低吸納低估值藍籌板塊。
根據資金監測結果顯示,今天市場資金大幅淨流出154.4億元;其中,小散戶資金錄得淨流出3.32億元,顯示中小散戶經過前期割內殺跌後,做空動能已開始減弱;同時監測結果顯示,超級機構、機構分別錄得1.9億淨流出和62.18億的資金流出,表明超級機構持倉觀望情緒濃厚,而機構、中大戶減倉意願較大。
[格局與情緒偏差分析]今天大盤需要低開低走,其中房地產、新興產業、中小板等個股跌幅居前,而經過前期調整的有色、煤炭等板塊跌幅居後。最終,滬指收於2706.66點,下跌84.68點,跌幅3.03;深成指收於11734.6點,下跌559.55點,跌幅達4.55%.
央行上周五決定上調存款准備金率50個基點,一方面暗示2010年12月CPI數據或會維持在高位;另一方面顯示出央行無意通過加息、人民幣昇值提速等方法控制通漲,表明管理層在控制通漲的同時,不願以打壓經濟經濟增長為代價。我們萬隆證券研究中心認為,央行通過上調存款准備金率收緊流動性更多的是希望通過較長一段時間讓通漲有所回落,也就是說以時間換空間。但實際上是,目前負利率的情況下,將會令市場產生較強烈的通漲預期,從而進一步強化通漲繼續攀昇的可能。因此,隨著經濟數據的公布,我們認為,近期不排除央行通過適度加息以修正負利率的情況。
目前基金倉位較高,而且主要配置於高估值的新興產業、大消費行業。管理層發出流動性收緊信號,將會使得資本市場受到較大程度的壓制。因此,在這種情況下,我們認為,流動性收緊或將會成為中小板、創業板等高價股估值有所下降的崔化劑之一。另一方面需要注意的是,目前二線優質藍籌個股普遍存在估值修復機會存在,大幅下跌的空間非常有限。
因此我們認為,隨著緊縮情緒而引致中小投資者對相關個股的拋售的情況下,將會帶給機構投資者逢低吸籌的機會。