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在有色金屬、煤炭等資源股領跌下,周五(1月14日)A股下跌。滬綜指收跌1.29%,報2791.34點,深綜指跌1.96%,報1232.73點,成交量放大。金融、地產等主流品種較為抗跌,使指數維持跌幅相對有限狀況,但這掩飾不了部分個股大幅調整的事實。
盤後看,有人將下跌歸罪於加息或其他緊縮政策出臺的預期昇溫,因發改委官員稱,不排除一季度出臺新物價調控政策。由於面臨周末,緊縮擔懮有可能放大一些,但似乎不足以將部分個股打得那麼低,這暗示市場當前弱了些。
昨盤後,果然有上調存款准備金率的消息,這基本符合市場預期,對大盤不一定構成實質性影響,短期大盤走出些反彈的可能性不能排除。不過,因前幾次調准備金後,其中有兩次跟著加息,所以股指在反彈後也有反復的可能,投資者要不就早些買,如果反彈高了也不必去追,因為後面是否加息還不得而知。
當前股指沒動多少,但不少板塊跌得較多。有色、煤炭等前期強勢股正步酒類等大跌板塊的後塵,如果未來大跌的板塊進一步擴容,那麼金融、地產原本存在的『沒漲多少』的優勢就會漸漸消磨。股價是有『系統』的,只有在多數板塊調整得相對充分時,股指纔有更紮實的底部。當然,如果資金籌碼供給能稍向多方傾斜,那麼即使調整不充分也可能上漲。但可惜的是,如今籌碼和資金供求情況並不配合行情馬上就產生。
中國股市總的影響因素大體可以忽視,唯資金因素萬不可忽視,所以投資者當前只需關注資金供給拐點何時到來,盯此一點即可。在流動性供給方面,也許下周四公布的CPI能給出一些提示。若該數值依然較高,投資者短期內就不必進場,即繼續等待;反之或可加些倉,博些反彈。
以筆者個人看來,中期CPI走向不一定如多數專家所說的那麼樂觀,這主要是因為全球性食品漲價。從期貨市場也可看出些一些端倪,昨A股有色板塊大跌,但有色期貨及農產品期貨走得相對較強,不少品種仍頑強向上,小麥甚至拉出中陽。昨上期所甚至已調高燃油期貨合約單位,由每手10噸上調為50噸,顯然是擔心『期市助漲通脹』。
元旦前滬綜指收於2760點左右,節後最高至2868點,從目前情況看,可能節後反彈力度有限,近期盤整的概率較大。從歷史股市表現來看,通常上半年會有所謂『吃飯行情』,所區別的是啟動時點不同,早的有元旦後即上漲,晚的有5月份纔上漲。因此,估計今年違背這一規律的機會不會很大。
投資者做得好壞的差異就在選擇介入的時點上。介入准確的,會有盈利,而介入過早的,下半年或只有等解套的份。從歷史上看,行情是較早月份啟動的,往往前一年相對高點出現在較早的月份;行情較晚月份啟動的,前一年相對高點往往出現在較晚月份。換言之,前一輪調整一定得相對『充分』。
筆者大致看了看歷史K線,發現調整時間差不多介於3個月至6個月。如1999年的『5·19行情』,是1998年11月見的相對高點。而2000年大盤過了元旦即大爆發,筆者發現前一年(即1999年)的相對高點出現在7月份。投資者不妨自己去看,或有更多案例,或有所悟。
如投資者稍能認可筆者上述推導,那麼就可壯著膽推測未來了。由於去年11月有相對高點,或許今年行情真正啟動的月份就可能晚於多數人預期。換言之,如果行情過早啟動,那可能的力度有限,且上彈後不久再跌回來並醞釀下一次更猛的啟動。當然,任何行情還需要資金面配合,亦即行情真正啟動時機到來時,一般『碰巧』資金面有實質性改善。這種潛在的改善所產生的契機在目前是無法預知的,因國內外情況實在是多變,投資者也只能邊走邊看了。
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