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周三早間市場維持相對強勢,午後滬指震蕩翻綠,而尾盤再度收高。個股的震蕩幅度也明顯增大。由於CPI等宏觀經濟數據即將公布,政策擔懮使市場做多信心不足,導致權重板塊很難擔負起大盤反攻的重任。而在上有壓力,下有估值支橕的背景下,窄幅震蕩成為市場選擇運行的的唯一道路。目前市場熱點依然較少,超跌的地產股和金融股有做多趨勢,對於後市來說這是一個好的現象,但量能的大幅萎縮則意味著大家的謹慎心態和觀望心理日趨嚴重。
從盤面行業走勢跟蹤情況看,受益提價的鋼鐵板塊有望成為下一個補漲的低估值藍籌板塊。鋼鐵股上一階段嚴重超跌,很多鋼鐵公司的絕對股價已接近2008年金融危機時的股價水平。從而令其具備反彈動能。從寶鋼股份的業績快報分析,提價對鋼鐵企業盈利回昇的改善力度極大。而多數行業人士認為,一季度鋼價有望延續上漲的格局。目前,緊縮預期對大盤的壓制仍在,故指數較難出現超預期的表現。在此背景下,鋼鐵等低估值品種或將繼續吸引資金的青睞,從而成為階段性的主流品種。
值得關注的是,在進入2011年以來,由於美元指數持續下跌,導致人民幣被動昇值。今日人民幣匯率再度創下05年匯改後的新高,表明人民幣的強勢依舊。我們認為,美元貶值是必然趨勢,人民幣昇值也是必然,這就會加速熱錢的流入,會造成國內通脹的延續,名義資產價格繼續上漲。對於資本市場,人民幣昇值會刺激造紙、航空、銀行、地產、有色金屬等行業相關受益公司的股價。
很顯然,目前市場進入了復雜階段。一方面是估值修復行情上演,藍籌板塊輪番表現意欲將市場推出震蕩周期。而另一方面則是高估值個股風險逐漸被市場所意識到,中小板塊炒作退潮,內部分化走勢讓大盤陷於泥潭不可自撥。這兩股力量是造成市場震蕩的根本原因。為遵循市場原則,在政策真空期階段,建議短期投資策略偏向繼續看空小盤股,做多大盤藍籌股。
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