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穩增長、調結構、穩價格這三大政策目標的組合搭配,重在平衡。向任何一側的傾斜,都有可能導致中國經濟講述出『不同的故事』。
對於穩增長與調結構的追求,有可能讓地方政府形成『只做加法、不做減法』的投資模式。
此次會議指出,『要做好應對國際金融危機衝擊一攬子計劃與「十二五」前期投資項目銜接工作』。
『這說明,決策當局正在統籌考慮前期刺激政策中的部分項目納入「十二五」規劃當中。』魯政委說。
另一方面,在發展戰略性新興產業的政策背景中,大量上馬新興產業項目也將成為地方政府的偏好,並很可能成為政績的又一重要指標。
在這樣的模式下很可能出現的現象是:傳統項目存量不減,新興產業項目多上。這既能夠通過存量項目保證GDP增速不下滑,又能通過增量數據反映投資結構的優化。看上去『既保質,又保量,但從長遠看結構調整並沒有發揮出最大效果。』劉元春表示。而這也是會議指出要『堅決防止借「十二五」開局盲目鋪攤子、上項目』的深刻用意。
刺激增長的反向風險是過度緊縮。貨幣政策的措辭從適度寬松轉向穩健,很有可能給人們帶來一種錯覺,將『穩健』理解為『緊縮』。
『政策一旦走向緊縮,例如M2增速降至15%以下,或者明年連續多次加息,將可能出現滯脹。』何志成表示。一方面宏觀經濟增速將因為投資的明顯下行而難以提振;同時,宏觀經濟不景氣將在股市上產生直接的反應,股市『貨幣池』的功能也將進一步削弱。大量流動性如果從股市溢出,會給物價帶來更大的上漲壓力。
國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣也對記者表示,目前的物價上漲是經濟泡沫化的產物,同時中國經濟下行壓力明顯。視角放得更長遠一些,宏觀經濟面臨的不是通脹風險,更可能是通貨緊縮。
『應通過收入分配改革,縮小貧富差距,來從根本上解決泡沫問題,而不是只瞄准部分食品價格來實施過度緊縮的政策。』王小廣說。
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