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下周趨勢看平
中線趨勢看空
下周區間2750-2900點
下周熱點節能減排、大消費
下周焦點美元走勢,經濟工作會議
多空雙方已在2800點附近糾結了18個交易日。一方面,久盤必跌,局面似乎有利於空方,但另一方面,2319點與2573點形成的上昇趨勢線已上移至2790點,短期2790-2750點之間具有技術面支橕,市場在等待政策壓力釋放之後的短期反彈。
目前市場多頭在等待五只靴子的落地,即中央經濟工作會議定調的不確定性、美元何時不再猛烈上漲、11月CPI是否超過市場預期中值4.8%、年內第七次調整存款准備金率何時啟動、年內第二次加息何時落地。本周三年期央票暫停發行,意味著公開市場常規回籠工具的部分失效,加之11月份CPI指數同比漲幅預期較高,令市場緊縮預期昇溫,但未來貨幣政策的具體走向仍需進一步觀察。
總體上看,年底前再次加息對市場利大於弊,因為早加息能夠更好的管理市場預期,能夠降低未來政策過度緊縮和超調的風險。由於市場之前已經有了充分的預期,真的加息了,短期行情未必下跌。如果中央經濟工作會議中有較實質性的利多因素出現,不排除A股瞬間破位後,反而可能出現短期心理壓力釋放之後的反彈。不過,在政策基調、流動性趨勢皆收縮的態勢下,加息之後若出現反彈還不能視為『靴子已經真正落地』。
目前政府加強了對抗通脹的重視程度,穩健的貨幣政策重新成為主基調,也意味著未來進一步的緊縮政策將陸續出臺,而房地產調控政策也將得到延續。因此,從當前到明年1季度,市場整體格局依舊是震蕩,但是小波段反彈在走近。由於政策壓力的環比減弱,市場系統性向上動力來源於政策利空階段性釋放,例如上調准備金率、加息等。
從技術上看,短期大盤繼續在夾板中運行,上檔2940點以上囤積的天量成交成為行情一道邁不過去的坎,而下檔又受到一批低估值權重板塊的支持。策略上從當前到明年一季度,經濟環境、政策環境、流動性環境無疑更加有利於消費股和新興產業股,不過投資者要控制倉位,不必追漲短期熱點,對於倉位仍較重的投資者,可以選擇逢高減持。(陳健)
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