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『表面看,通用是在甩掉「國有化」帽子,實際上,美國政府仍然是通用募股過程中的操縱者。』
北京時間11月3日,即美國中期選舉當天,通用汽車走出了『重生計劃』中關鍵性的一步——向美國證券交易委員會提交本次首次公開發行股票(IPO)招股說明書,計劃通過出售24%股份,籌集大約106億美元。據美國媒體報道說,該公司將以每股26-29美元的價格出售3.65億股。這一消息對包括中國上汽集團在內的投資者來說的確是個好機會,但分析人士認為,表面看,通用是在甩掉『國有化』帽子,實際上,美國政府仍然是通用募股過程中的操縱者。
據《紐約時報》報道,此次IPO將使美國政府對通用的持股比例由2009年實施救助時的61%降至35%左右。搜狐汽車評論員賈新光在接受記者采訪時指出,目前通用已經可以獨立經營,是政府該退出的時候了。
記者致電通用中國,該公司人士不予置評:『關於IPO美國證監會有很嚴格的要求,此前不允許通用員工發表任何評論。』
『政府高帽』難摘?據悉,本次通用汽車IPO的招股價區間基本上定在每股26-29美元,發行股份總量為3.65億股,這意味著融資總額將達到95億至106億美元。
根據該計劃,美國財政部將出售70億美元股票,其所持股份將由原來的61%減少到35%左右,低於50%這一具有重要象征意義比例的同時,也低於許多觀察家的預估。目前,通用汽車聘請的投資銀行家已在中東和亞洲地區接洽主權財富基金和私人投資者。
『重啟IPO,通過融資方式,是通用歸還財政部的救助資金,摘掉「政府汽車」標簽並尋求獨立經營必走的一步棋,但在一定程度上說也是政府對企業的救助行為。』搜狐汽車評論員賈新光在接受記者采訪時指出,目前通用已經到了可以獨立經營的狀況,政府該退出了。
但有評論認為,美國政府現在只是退居幕後操控一切。明裡是通用破產重組再次上市,暗裡實際上美國政府在曲線救助,因為美國經濟復蘇不振,政府不可能從明處用納稅人資金來救助,只能通過減持股份讓『新通用』向世界市場『吸錢』。
也正因如此,盡管就在通用IPO同一天,11月3日,上海汽車集團股份有限公司與通用汽車就新能源汽車基礎技術研發和新一代車型開發等核心領域達成了進一步合作,並簽署戰略合作備忘錄,但分析人士仍對上汽有機會入股通用不看好。
籌資不夠解套長久以來,外界預期通用汽車IPO規模介於100億-200億美元之間,此次披露的95億至106億美元籌資金額明顯低於預期。
據了解通用汽車所披露文件的人說,通用汽車作出的最新預測顯示,上市交易之初包括權證在內的股票市值可能將為500億美元,預計最高達到600億美元。然而分析人士稱,即便如此,與之前美國納稅人投入的495億美元救助資金相比,差距仍很大。
資料顯示,通用汽車2009年6月1日申請破產保護,39天後的7月10日,通用汽車即脫離破產保護程序。其間,通用汽車接受了美國政府約500億美元的援助,目前只償還了95億美元。
分析人士指出,美國政府要想通過出售餘下的股權來達到盈虧平衡的話,通用汽車股價可能需要從上市之初的水平上漲逾60%,至每股50美元左右。
路演風險重重按照計劃,通用汽車將於當地時間11月3日展開路演,17日定價,18日在紐約和多倫多證交所掛牌交易。知情人士表示,通用汽車高管將兵分兩路推銷,一組前往多倫多,一組停留在紐約。此外,歐洲、亞洲和中東的重要金融中心也是其重要的目的地。
雖然今年以來通用汽車表現可嘉,取得了連續兩個季度約22億美元的盈利,但是在一些專家和業內人士看來,即便IPO最終順利成行,那也不過是為通用汽車重新崛起鋪上了一塊踏腳石,未來的風險仍然很多。
『如何讓投資者信任是其融資過程中必須考慮的問題。』賈新光指出,一方面,美國國內的汽車消費仍然低迷,另一方面,雖然穩坐中國市場最暢銷國外品牌的頭把交椅,但是通用在新興市場及歐洲市場上的表現不是很好。另外,在賈新光看來,頻繁變動且未經考驗的管理團隊也會是通用汽車要想獲得長期成功所面臨的主要風險之一。
據悉,自汽車業被美國政府接管後,更換CEO便成了最頻繁的事情。去年通用在8個月內相繼換兩帥,今年9月,通用CEO愛德華·惠特克也已辭職,由有私募基金背景的埃克森接任。
此外,也有觀察者表示,通用在產品計劃上的缺陷和未來美國政府在其業務運作中的角色也將會是外界所關心的問題。
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