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投資型保險產品歸根結底還是保險,除了向投資者提供資產保值增值的功能,更是對投資者本人及家庭這一寶貴資產的最好保障。
-文/王國軍,北京大學中國保險與社會保障研究中心研究員
相對於股票、基金和樓市,投資型保險產品絕對是一個有些另類的理財工具。一方面,它能讓投資者的資產保值增值,同時提供風險保障的功能,另一方面,投資型保險本來只是一般保險的補充產品,卻一度比基礎的壽險、意外險等更受國人青睞,這種熱情直到去年纔逐漸降溫。
中國人常常會對保險產品寄予更多的想法,既要能保險,又要增值快,投資型保險的走紅並不意外。
但歸根結底投資型保險還是保險,最基礎的功能是為保險事件的發生提供經濟賠償,投資理財功能只是為投資者提供可以抵御通貨膨脹的資產增值,並不會為投資者提供太高的收益。因此投資者一旦獲利便退保套現的行為看似賺了一筆,實則不然。
2009年滬深300(2899.564,-55.83,-1.89%)指數累計收益率為96.71%,但即使是與股市聯系最緊密的投連險平均收益率也僅為54.42%,明顯跑輸大盤,更不用說萬能險和分紅險了。
因此在購買投資型保險時,投資者必須先弄清楚自己的目的是什麼,過分注重保險產品的投資功能,到最後往往既達不到預期收益,又難以得到相應保障。如果你的投資目的是長期儲蓄、資產保值或者較為穩妥的收益率,可以選擇分紅險、萬能險或者投連險,但如果你追求的是高額的資產回報,還是選擇昇值空間更大的股票或者其它產品吧。
2009:三朵金花各有千秋
雖然都具備投資保險雙重功能,但被稱為投資型保險三朵金花的分紅險、萬能險、投連險在保障功能和投資理財功能上又各有側重,為投資者提供了多種選擇的可能性。
投連險就像是『小塊保障加上投資基金』,投資理財功能強於保險功能,分紅險是保險功能最強的,只是在傳統保險上附加了額外的分紅功能;如果要論投資收益,當然是投連險收益高、但風險也最大,萬能險次之,分紅險最為穩健,相應的收益也更低。
分紅險的收益來自於保險公司的經營盈利,與資本市場的好壞關系相對較小,是保證投資者資金安全、規避市場風險的最佳配置。除了穩健外,分紅險還具有長期儲蓄和抵御通脹的功能,形式有些像定期存款或者零存整取,並可以通過分紅的方式來抵御通脹。如果資本市場不溫不火,或者投資者難以把握其趨勢,分紅險的收益性和安全性就體現出來了。因此分紅險更適合風險承受能力低,有穩健理財需求的投資人。
比起資本市場的高風險與銀行存款的低收益,許多穩健的投資者更偏愛債券市場,這部分投資者可以通過萬能險把資產投向大額協議存款、國債、金融債券、企業債券等具有更高收益的產品。
萬能險的收益率與貨幣政策息息相關,2008年,萬能險的結算利率一度曾達到6%以上。但隨著銀行降息,結算利率普遍下滑,截至2009年12月24日,32家壽險公司的151款萬能險產品11月年化結算利率的平均水平已降至約4.07%,遠遠低於投資者的預期。
到了2010年,盡管對通脹的判斷還存在分歧,但國家加息的預期越來越濃,萬能險收益率又開始逐步走高。2009年12月,中國人壽(24.09,-0.11,-0.45%)將萬能險結算利率上調至4.0%,平安壽險也上調到了4.5%。隨著CPI指數由負轉正,中長期債券收益率震蕩上行,萬能險的投資收益必然還會有所提昇。對偏愛債券的投資者而言,萬能險既有保底收益,投資工具也相對保守,同樣適合穩健型的資產配置。
如果說分紅險和萬能險的收益比較對象是銀行存款,那麼投連險的比較對象就是基金了。同樣是保險,但因為與A股市場掛鉤,所以在提供較高的投資收益同時,投連險的風險也並不比資本市場低多少。
截至2009年12月29日,179只開放式股票型基金近一年的平均收益約為68.84%,主要投資基金和A股市場的投連險賬戶平均收益率卻只有54.42%,明顯跑輸基金和大盤。『小塊保障加上投資基金』的比喻雖然不完全准確,卻道出了投連險投資回報率不高的原因——一是因為投連險作為保險產品,需要扣除一部分保險費用和手續費,二是保險公司的資產管理能力肯定不如專業基金公司,獲取的只是公募基金平均收益水平。
如果僅從投資收益的角度來看,投資投連險肯定不如投資基金賺錢。但實際上,除了可以提供基礎的保險功能,投連險是對多只基金的組合優化,並為投資者提供了不同風險的賬戶供投資者轉換,投資者可以根據理財、保障需求以及經濟形勢的變化調整投連險賬戶,讓自己的投資更偏重保障或偏重投資。如果看好資本市場,投資者可以將資金從低風險的穩健型賬戶轉移到高收益的進取賬戶,當牛市開始過去時,則可以做反向的操作,所以投連險更適合投資理念成熟、追求資產高收益且風險承受能力較強的投資者。
2010:體現保險功能
2009年是中國保險市場回歸保障基本功能的一年,分紅險、投連險和萬能險三大投資型險種都不再是2009年的寵兒。這並不是因為投資型保險不好,而是意味著投資型保險產品更加『保險』了,2010年,這一趨勢將更為明顯。
那2010年投資者該買什麼保險?
具體到保險產品的選擇時,保險產品的搭配比選一款好的產品更重要,沒有一份保險既能提供無所不包的保險,又能讓投資者的資產快速增值。投資者需要將傳統的保障型險種,比如定期壽險、意外傷害保險、健康保險等和投資型險種搭配起來使用,既為自己和家人上一份保險,又能讓資產獲得保值增值,這纔是保險理財的宗旨。
投資者首先應該購買的是傳統的保障型保險,投資者本人及家庭纔是最寶貴的資產,為這份資產購買一份風險保障比什麼都重要。其次從資金保值增值的角度來說,投資者可以在購買傳統保險產品的同時購買一些投資型保險,特別是當自己在其他理財渠道上的投資收益比較低,或者沒有時間打理自己財富的情況下,投資型的保險產品的確是不錯的選擇。
比如對30~60歲的中產階層來說,分紅險就是最好的和基礎的選擇,一方面可以實現養老儲蓄,攢下一筆養老金,同時可以通過分紅的方式抵御通貨膨脹。在已經購買了保障型產品後,投資者還可以根據自己的風險承受能力和理財能力將部分資產投向萬能險或者投連險,以獲得較高的收益。
但從最近幾年的數據來看,中國的投資者購買的保障型保險產品很少,大多數投資者還是想通過買保險產品來賺錢。實際情況是,保險產品不可能為投資者帶來太高的收益,市場上有的是比投資型保險更賺錢的理財工具。
和股票基金一樣,要讓投資型保險產品實現盡可能高的收益,投資者必須要『長期持有』,分紅險也罷,萬能險、投連險也罷,保險期限最好能夠長些。一般來說,10年以上的保險產品纔會有一定的理財功能,短期的特別是5年以下的投資型保險產品不是一個好的選擇。如果你的投資金額較少(每年1萬元以下)、投資期又不長(不足十年),投資分紅險、萬能險的收益很大程度上和直接把錢存銀行沒太大區別。
保險產品與股票基金不同的地方在於,保險不是哪一年收益好分紅多就買,哪一年收益低分紅少就賣,或者一旦獲利就趕緊套現退出,而是要保持一個相對的穩定性。盲目退保比盲目投保更不可取,投資者不僅要損失一筆不小的手續費,同時還退掉了對自己以及家人的風險保障。
2010年,全球經濟逐漸回暖,中國的財政政策和貨幣政策仍相對寬松,投資型保險依然是投資者不錯的投資理財工具。但投資型保險歸根結底還是保險產品,除了向投資者提供資產保值增值的功能,更是對投資者本人及家庭這一寶貴資產的最好保障。
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