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自8月10日公布中報之後,萬科A便展開了一輪持續的行情,上周逆市上揚了10.5個百分點,而基金等機構更是大手筆增倉超過近14億元。有分析人士表示,該公司盈利處於拐點向上階段,隨著銷售旺季的到來,地產板塊的投資機會也將到來。
其實,在7月以來的A股反彈行情中,萬科一直是基金等機構最為『心儀』的增倉對象。根據指南針機構密碼數據,7月1日至8月13日間,機構累計淨流入該股的資金達到了34.32億元,居兩市首位;其中,上周(8月9日至8月13日),機構便大舉增持了13.75億元,尤其是萬科披露中報翌日(8月10日萬科停牌),機構增倉金額便達到了5.81億元。
『公司目前業績正處於拐點上昇階段。過去兩三年,當其經營規模達到500億元的時候,公司遇到了管理瓶頸,業績增速有所放緩。現在它新的管理平臺搭建基本完成,開始進入新的增長通道。』中投證券分析師李少明在接受《證券日報》記者采訪時表示。
除了業績推動以外,基金此番進入萬科也有補倉的需要。2010年二季度時,基金一度大舉減持了該公司40020.11萬股,使其成為當季減倉最多的個股之一。同樣地,機構密碼數據也顯示,二季度機構累計從該股抽走了13.29億元。不過,以萬科7月至今A股均價計算,經過此番增持之後,三季度機構握有的萬科籌碼累計大幅增加了43441.92萬股。
僅餘21只基金重倉
45家公司未有重倉
經歷了二季度一番減持之後,今年6月末重倉持有萬科的基金數目已經所剩無幾。根據WIND數據,截至6月30日,僅有21只基金重倉萬科A,總持股數為47085.45萬股,佔流通盤的4.88%。
值得一提的是,二季度末時,僅有15家基金公司重倉該股,佔比僅為20%。其中持股較多的主要是易方達、融通、南方、富國和大成,這些公司旗下分別有2只、2只、2只、1只、1只基金重倉萬科A,持股數各為15986.86萬股、11213.15萬股、5552.68萬股、5045.86萬股和1555.91萬股,佔流通盤的1.66%、1.16%、0.58%、0.52%、0.16%。同時,記者注意到,上述四家公司除富國基金公司注冊地是上海外,其餘三家均在廣東。有趣的是,資產管理規模最大的華夏旗下無一基金重倉該公司。
從重倉基金來看,持股較多的仍然是指數類基金。易方達深證100ETF、融通深證100和南方深成ETF持倉居前,持股數分別為15840.83萬股、10445.34萬股和5519.87萬股,佔流通股比重的1.64%、1.08%和0.57%。主動管理類基金中,持倉較多的主要是富國天瑞強勢精選和華寶興業現金成行,各自持有5045.86萬股和1080萬股,各佔流通盤的0.52%和0.11%。
基金14億增倉掀中報行情
進入三季度以後,隨著A股反彈,萬科A股也重新進入了上昇通道。7月以來,其股價累計漲幅達30.38%,跑贏同期大盤21.69個百分點。21只重倉基金總算『守得雲開見月明』,賬面再現浮盈。以6月末持股數計算,截至8月13日,這些基金所持籌碼總市值增加了9.7億元。
與此同時,基金也和其他機構一道,抓緊收集萬科A的籌碼。根據指南針機構密碼數據,7月1日至8月13日,機構總共增持了34.32億元,居兩市首位。其中,機構7月份的累計增倉金額為22.21億元,推動其股價上漲了22.27%。而8月份以來,截至8月13日,機構再度增持了12.11億元。
上周二,萬科如約披露2010年中報,數據顯示,該公司今年上半年淨利潤不但大幅增長,毛利率也繼續提昇。上半年公司實現營業收入167.66億元,同比下降23.12%,實現歸屬母公司所有者的淨利潤28.12億元,同比增長11.4%。每股收益為0.26元。其中,上半年綜合毛利率和淨利率分別為39%和17%,同比分別提昇8個和5個百分點,淨利潤率更是創2007年來新高。
眾券商在點評萬科中報時,普遍給予了公司A股『推薦』(或與此相當)的投資評級。其中,國泰君安房地產行業分析師孫建平表示:『公司戰略能力卓著,再次向投資者證明了卓越優異的專業和管控能力,相信公司將從行業調整充分受益。維持9.15元目標價,對應10年15倍PE。維持增持評級。』
高華證券也將萬科A2010-2012年淨利潤預測上調4%/1%/0.4%,並根據新增項目情況將基於淨資產價值的12個月目標價格上調4.4%至人民幣9.00元,認為目前該公司A股12.5倍的2010年預期市盈率與行業平均26.5倍的估值水平相比具有較大折讓,因為維持對萬科A『強力買入』的投資評級。
在靚麗的業績數據帶動,公司股票也因此走出了一波中報行情。全周萬科A漲幅便達到10.5%。8月11日(8月10日停牌)、12、13日分別上漲了4.52%、1.68%、4.49%。
基金等機構也趁此機會繼續補充籌碼。機構密碼數據顯示,8月9日,機構一度減倉8983.98萬元,但中報發布之後,開始大手筆增持。11、12、13日,機構分別增持了萬科A5.81億元、4.22億元和4.62億元。
銷售旺季將至
行業有望好轉
同樣地,有分析人士表示,房地產行業正在向好的方向轉變,板塊也因此迎來整體的投資機會。
『我們現在看好房地產板塊。5月份時,我們提出了板塊震蕩築底,6月底提出估值不高,我們認為現在隨著流動性好轉,10月份房地產「價跌量增」是大概率事件。』李少明強調。
按照她的觀點,由於2009年新開工項目較多,下半年房企將有不少新樓盤推出,由於上半年房地產企業業績普遍不太理想,屆時出於銷售和業績考慮,這些企業將不太可能『捂盤』。
『上市公司有業績的考慮,現在資質優良的房地產企業基本上都已上市,以後若要在資本市場上繼續融資的話必須銷售,如果業績出問題,以後融資就會有很大的困難;另外,如果房企囤地『捂盤』的話,財務成本會變得很高,因為無法預料今年房價會否高於今年;加上目前信貸較嚴,很多企業同時「推盤」的話,若沒有一定的讓利,消費者不會買賬。』李少明談到。
但也有分析人士認為,房地產的僵局暫時仍然難以打破。華泰證券房地產分析師張馳飛在接受《證券日報》記者采訪時表示,暫時無法看到行業向好的跡象,從統計局剛公布的數據來看,投資增速繼續往下走,新開工面積增速也略有下降,銷售情況仍然未見好轉。
『暫時我們還是給房地產板塊「中性」的投資評級。』張弛飛表示。『從這兩年情況來看,銷售旺季的意義不是太大,因為經常有政策調控,乾擾了季節性因素。其實去年夏天銷售很好,到9、10月份反而很差,但12、11月份(銷售)又上來了。』
根據國家統計局最新公布數據,2010年1-7月,全國商品房銷售面積4.58億平方米,比去年同期增長9.7%,增幅比上半年回落5.7個百分點。其中,7月當月,全國商品房銷售面積6466萬平方米,同比下降15.4%;全國商品房銷售額3066億元,下降19.3%。同時,房屋銷售價格同比繼續上漲,但漲幅回落。2010年7月份,全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.3%,漲幅比6月份縮小1.1個百分點;環比與上月持平。
突破管理瓶頸
迎來拐點上昇期
盡管對分析人士對行業前景仍然存在很大分歧,但都較為一致地看好萬科。『今年萬科的策略非常正確,在市場不好的時候,公司加快推盤,適當降價,在市場銷售不好的時候,公司銷售增長了20%-30%,這證明了公司判斷和策略做得比較好。』李少明強調。
根據萬科8月5日公告,2010年7月份公司實現銷售面積75.8萬平方米,銷售金額84.4億元,分別較去年同期增加30.1%和64.9%;而1-7月份,公司累計銷售面積396.0平方米,銷售金額452.1億元。
此外,據公司2010年中報數據,截止報告期末,公司尚有530萬平方米已銷售資源未參與本期結算,合同金額合計約573億元,分別比年初增加41.3%和50.0%。李少明表示,其中304億元將在今年下半年結算,是上半年結算收入的1.85倍,因此萬科全年業績高增長已成定局。
『萬科已跨越銷售額500億的管理瓶頸,已完成增長所需要的管理平臺的基本搭建,開始踏上新一輪3-5年的上昇通道。』她談到。『這一輪的龍頭毫無疑問也將會是萬科。』
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